猪企们正在经历痛苦的猪周期。
养猪暴富的神话在2021年破灭，猪企集体血亏。
今年以来，猪肉价格不见拐点，持续下行。连养猪大户温氏股份，也交出了一份“负分”答卷。
4月15日晚间，温氏股份在猪肉类养殖公司中率先披露了年报，去年实现营业收入649.54亿元，同比下降13.31%；归属于上市公司股东的净亏损为134.04亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为146.66亿元。公司去年基本每股亏损2.11元。
同花顺数据显示，这是自2007年以来，温氏股份首次全年业绩录得亏损。而深度亏损背后，主要是饲料成本的上涨加重了养猪成本与生猪价格的严重倒挂。根据财报，过去一年，温氏股份毛猪销售均价为17.39元/公斤，同比下降48.18%。
除了一直走下坡路的猪价，市场对猪肉股的看法似乎也愈发悲观。
日前，东北证券发布研报称，养猪布局进入非理性阶段，建议获利了结。同时，该研报明确提出，猪周期今年不可能出现反转，明年反转概率也偏低。
一边是猪价跌跌无绝期，另一边是机构开始看空。猪倌们正在经历痛苦的猪周期。
集体血亏
2021是猪企们的噩梦。
温氏股份仅是A股养猪公司的一面镜子。业绩承压之下，不少养猪公司或控股股东的现金流开始受到考验。
而温氏股份还不是今年养猪龙头中亏损额最高的那一个。
A股有25家企业布局了养猪业务，23家已披露业绩预告，19家业绩同比大幅下滑，其中14家亏损合计487.76亿元，仅温氏股份、新希望、天邦股份、正邦科技4家合计最少亏损436.37亿元，正邦和温氏亏损均在百亿以上。
其中，新希望预计亏损86亿元至96亿元，上年同期为盈利49.44亿元；天邦股份预计亏损35亿元至40亿元，上年同期为盈利32.4亿元；正邦科技预计亏损182亿元至197亿元，同比下降416.84%至442.96%。相当于把上市以来所赚利润亏完。
即便是擅长抵御猪周期的“猪茅”牧原股份，去年也仅预盈65亿元至80亿元，同比下降70.86%-76.32%。
4月15日晚间，正邦科技发布公告，控股股东正邦集团持有的公司部分股份存在被司法冻结及司法再冻结。
行业“亏损之王”正邦科技，甚至已经拉响了现金流的“警报”。
2021年是养猪行业不折不扣的行业寒冬。生猪出栏价格从年初最高36.34元/公斤跌至最低10.78元/公斤，接近75%的跌幅。
销量大，并不意味着收入高。面对生猪销售均价的持续下探，不少上市猪企也陷入“卖得越多、亏得越狠”的境地。有业内人士表示，当前养殖成本仍处于高位，行业整体处于中度亏损阶段。
猪周期尚在磨底之际
一般来说，一轮完整的猪周期需要经过以下几项流程：猪肉价格上涨、能繁母猪存栏量增加、生猪供应增加、猪肉价格下跌、能繁母猪产能去化、生猪供应减少、猪肉价格新一轮上涨。
进入21世纪后，国内已经完整经历了5轮猪周期，基本规律是猪价高导致母猪存栏量增加，生猪供应量增加致猪价大跌，大量淘汰母猪后又导致生猪供应量少，推动猪肉价格上涨。
在此前的四轮周期中，有不少猪企还是存活了下来。但这最新一轮猪周期，却与以往有着明显区别。
从猪肉价格上涨幅度与猪价最高点可以看出，这一轮猪周期在下行过程中，将比以往更加惨烈。
2018年下半年至今的猪周期，因为2020年疫情，生猪供应链受阻等因素影响，导致猪价在高位长达13个月，诞生了一个超级猪周期。
据公开数据显示，国内能繁母猪存栏量自去年6月攀升至4564万头，当年末存栏量仍有4329万头，与2014年4300万头存栏量持平，仍处于历史高位。
这意味着很长一段时间里，市场将维持充足的生猪供应，猪价难回高位。即便如此，猪企也只能加大出货量，以减少在养殖环节的亏损。
流血加马力，“拿命”赌明天？
行业人士认为，严重亏损之下，猪企需要警惕现金流压力。
猪企们也有自己的判断，温氏股份乐观预计猪价最快在今年三季度、最迟在明年进入上行通道；牧原股份有关人士认为要在2023年第二季度之后，市场供需关系将会逐渐好转。
即便内外困难重重，A股猪企们依然在纷纷调高今年生猪出栏量。 从上市猪企披露的生猪销售数据看，多家企业3月份生猪出栏量大幅上升。
以牧原股份为例，其3月销售生猪598.6万头（其中仔猪销售52.7万头），创历史新高，同比增长111.3%；温氏也宣布3月销售肉猪144.84万头（含毛猪和鲜品），环比上涨35.49%、同比上涨143.63%。而温氏的毛猪销售均价为12.17元/公斤，毫无疑问温氏也承受着巨额亏损。
此外，还有金新农以12.87元/公斤的销售均价在3月卖猪19.77万头，销量环比大涨192.77%、同比大涨171.44%。
在本轮猪周期中，猪企们正在“亏钱抢市场”。
更能体现这一点的是，众多上市猪企的2022年出栏目标——“猪茅”牧原或不低于5023.875万头、温氏为1800-2000万头、新希望为1300~1800万头、天邦600万头、唐人神200万头。
实际上，各大猪企的布局都已经是“阳谋”，在已经“猪肉超标”的今年，他们认准了猪周期会大量淘汰对手，自己则用钱砸出更大的市场占比。
在行业大部分转亏，不见底的猪周期之下，头部猪企的这场逆势豪赌，注定有人在倒在黎明之前，而有人踏着他人残害存活下来。
素材来源：格隆汇返回搜狐，查看更多
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