炜言大义
本报记者 张炜
多家上市公司站在退市“悬崖”边，引起投资者对退市的关注。
深交所日前决定对*ST长生股票实施重大违法强制退市，该公司将成为“社会公众安全类重大违法强制退市第一股”。*ST长生从1月16日起复牌，进入为期30个交易日的退市风险警示期交易。截至1月18日，*ST长生连续3个跌停。*ST长生退市风险警示期交易结束后，将被暂停上市6个月。深交所作出终止上市决定后，公司股票交易进入退市整理期，交易期限为30个交易日。这意味着*ST长生大概率在年内退市。
*ST上普、*ST华泽、*ST众和及*ST海润4家暂停上市的公司均拉响退市风险警报。因2015年至2017年连续三年亏损而被暂停上市的*ST上普，2018年前三季度亏损11102.86万元，主营盈利能力在第四季度没有明显改善，预计2018年经营业绩仍亏损，其股票可能被终止上市。与其他存在退市风险的公司不同，上海普天还挂牌有B股，*ST沪普B也面临退市。
净资产为负值的*ST华泽发布业绩预告称，2018年亏损10亿元至13亿元。亏损原因之一是，实际控制人非经营性占用资金，年底会计提大额的坏账损失，预计计提的坏账损失在7亿元至8亿元。*ST众和公告称，预计2018年经营业绩亏损、公司期末净资产为负值，公司股票可能被终止上市。
*ST海润由于2016年度、2017年度连续两年财务会计报告被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告，被暂停上市。公司公告称，2018年前三季度亏损10.48亿元，主营业务未发生明显好转，下属主要生产制造基地基本处于停产状态，出现大量诉讼纠纷和逾期债务，2018年全年预计亏损，可能被终止上市。
存在较大退市风险的A股还包括金亚科技与*ST百特。这两家公司均已被深交所启动强制退市机制，前者涉嫌构成欺诈发行股票罪，后者涉嫌构成违规披露、不披露重要信息罪。证监会已将金亚科技与*ST百特的违法案件移送公安机关。
如此多的公司面临退市，表明退市常态化已成大势所趋，“有进有出、优胜劣汰”的市场生态逐渐形成。2018年以来，投资者明显感到退市监管力度加强。一方面，证监会启动新一轮上市公司退市制度改革，修订了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》。沪深交易所发布《上市公司重大违法强制退市实施办法》，明确了重大违法强制退市的具体违法情形和实施程序，新增“五大安全”重大违法强制退市情形。2018年以来，长生生物等5家公司被强制退市，金亚科技等3家公司启动了强制退市程序。另一方面，出现了多种新类型的退市公司，*ST烯碳成为盈利情况下的非标意见退市第一股，中弘股份则是1元面值退市第一股。
“退市风”刮得更猛是好事，有助于夯实资本市场基础性制度，促进市场健康稳定发展，形成理性投资理念。尤其是对重大违法公司的强制退市力度升级，可显著增加违法成本，有效震慑信息披露等违法违规行为。
2018年暂停上市的公司有可能“全军覆没”，这在近年来尚属首次。这4家ST公司财务状况严重不良、长期亏损，有的资不抵债，不该成为资本市场“老赖”。可以预计的是，未来退市公司还会增多，A股低退市率的状况将逐渐改变。证监会上市公司监管部相关负责人日前对媒体表示，随着科创板的推出、证券法修改完善等资本市场重大改革的推进，退市制度未来将继续完善。退市制度没有“史上最严”，而是将持续升级。
监管层的上述表态，对那些仍热衷于“炒差”的散户投资者是风险警示。远离退市风险股，回归价值投资才是正道。