4月19日徐工机械披露的2021年度业绩报告显示，该年度公司实现营业收入843.28亿元，同比增长14.01%；公司归母净利润56.15亿元、同比增长50.57%。
这份业绩数据在同类上市公司中属于“上等生”，但不过有点遗憾的是，徐工机械2021年度不派发现金红利，不送红股，不以资本公积金转增股本。公司解释称，目前公司正在进行重大资产重组，为保持股权结构的稳定性，加快重组进程，2021年度公司拟不进行利润分配。这也“无可厚非”，毕竟钱要用在刀刃上。
虽然徐工机械在2021年度的业绩数据比较“靓丽”，但是其股价在同期的表现可能并没有让持有者的持仓市值大幅增长。在2021年4月份创下高点：8.13元后，它的股价就开启了震荡走低模式，尽管在中途有过一次反弹过程，但最终“无功而返”。直到今年的4月份，它的股价才止跌企稳。
从上市公司的经营层面找不到其股价下跌的原因，那么就只好转向它的股票交易层面来解读了。在创下高点的当季度末，徐工机械的前十大股东累计持有股数开始减少。数据显示，2021年二季度末，前十大股东累计持有股数为46.13亿股，累计占总股本比为58.88%，较上期减少了1.68亿股；三季度末，这一数值变为45.04亿股，占比为57.48%，较上期减少1.09亿股；年末，前十大股东累计持有股数为43.04亿股，占比为54.94%，较上期减少2.00亿股。
一只个股的前十大股东掌握了大量的筹码，即使减仓的比例相对于自身来说较少，但是持续的资金流出也会给个股在短期内的上涨无形中制造压力。他们中的部分投资者选择减仓一方面可能是自身的资金需求，一方面可能是觉得彼时个股的估值有些“贵”，减仓的行为是在给个股的估值做一次动态平衡。
此外，机构投资者中也有部分在撤退。从徐工机械的主力进出报告期数据中可以看出，2021年报显示的机构数量为274家，较中报的291家减少了17家。虽然累计持有数量较中报增加了4.24亿股，但是这其中的原因可能是在2021年三季度末，它的第二、五、七大股东的筹码变流通导致的。
从这些实力强劲的投资者手中流出的筹码到了哪里？我们或许能从徐工机械的股东人数变化中找到答案。股东人数在创下高点的2021年二季度末，它由19.08万户增加至25.53万户，直至年末的26.82万户。虽然在2022年一季度末，股东人数稍微减少了0.43万户，但是与增加7.74万户相比，总体上还是大幅增长的。
在股价持续下跌的过程中，早期进场的股民大概率已被套住。在网上，有散户投资者称，“徐大爷涨停次吧，被你套了大半年了。”
不过，随着徐工机械的2021年度成绩单出炉，在“价值决定价格”的定律影响下，尽管个股的股价有时在“水下”偏离了内在价值较远，但最终还会慢慢地向价值靠拢。
最后，需要股民投资者注意的是，这个“慢慢地”过程可能需要更多的耐心来坚守，因为个股的股价走势不是直上直下的脉冲态势，它还存在一种走势是在底部区域，缓慢抬高股价重心的过程，这种过程我们称之为“磨底”阶段，也是持股最难的阶段。
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