继去年12月9日国家石油天然气管网集团有限公司（以下简称“国家管网集团”）挂牌成立后，经过7个多月的磋商，油气管网资产剥离进入实施阶段。
7月23日晚，中国石油天然气股份有限公司（以下简称“中国石油”）和中国石油化工股份有限公司（以下简称“中国石化）均发布管道业务出售的公告。
公告显示，中国石油、中国石化将以总价约2687亿元（人民币，下同）、1226亿元向国家管网集团出售油气管道相关资产，分别溢价了20.56%和41. 9%。
交割日为2020年9月30日。交易完成后，中国石油将获得国家管网集团29.9%股权及相应的现金对价，成为后者的第一大股东；中国石化及其子公司将获得国家管网集团合计14%股权及相应的现金对价。
“尽管这次交易在表述上是出售，但本质上是一种划拨。因为中国石油、中国石化将旗下的油气管网资产划拨给国家管网集团，是油气改革的重要动作。”厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强对时代周报记者表示，不过，由于涉及到上市公司，国家管网集团必须给与中国石油、中国石化等公司相应的补偿。
溢价剥离管道资产
具体来看，中国石油此次出售的资产包括中石油管道有限责任公司等在内的12家合资公司股权，另外还有中国石油管道分公司等8家直属独立核算分支机构资产以及铺底油气资产等。
资产评估报告显示，中国石油上述资产的净资产账面价值约2228.8亿元，评估值2687.06亿元，增值率为20.56%。
另一方面，中国石化及子公司拟将其持有的相关公司股权、油气管道及配套设施等资产转让给国家管网集团，交易合计对价1226.55亿元，其中700亿用于获得国家管网集团增发的注册资本，剩余的526.55亿元用于获得现金对价。
资产评估报告显示，中国石化本次交易资产增值率为41. 9%，高于中国石油。
“这里面肯定有溢价。因为一条管道在未来是有收入的，国家管网集团是把‘两桶油’未来的收入还给它们。” 林伯强表示，油气管道业务属于自然垄断，价格由政府确定，一条管道当初投入多少钱，能收回多少，都能算得清清楚楚。
据国家发改委2017年印发的《天然气管道运输价格管理办法（试行）》，天然气管道运输的准许收益率为税后全投资收益率的8%。“由于收益率是固定的，这次国家管网集团对中国石油、中国石化的补偿不可能超过收益。”林伯强说道。
交易完成后，国家管网集团的注册资本将由成立之初的200亿元，扩大到5000亿元。股权架构从国务院国资委单一股东，变更为拥有11家股东。
其中，中国石油出资1495亿元，股比29.9%，为第一大股东，中国石化与中国石化天然气有限责任公司合计出资比例为14%，中海石油气电集团有限责任公司（简称“中海油”）出资比例则为2.9%，“三桶油”共持股46.8%。
公告显示，除了“三桶油”之外，国家管网集团剩余53.2%的股份均由国有股东持有，且均以现金出资，包括两家中央企业国有资本运营公司，即中国诚通控股集团有限公司、中国国新控股有限责任公司，其各自持股12.87%，全国社会保障基金理事会持股10%。
图片来源：中国石油公告
油气改革再提速
从短期看，出售管道业务可以缓解“两桶油”的资本性支出压力，获得的巨额资金也可以优化公司的资产负债表。
“未来随着国产气增产以及进口气资源增加，2021-2030年预计还需要对长输管道建设继续投资。实施管道业务重组可以有效减少管道投资规模，缓解公司资本性支出压力。” 中国石油表示。
中国石化也在公告中称，目前公司用于新建、改建、维护油气管道资产和附属设施的资本支出较大（近五年该等资本支出年均约170亿元），且资金占用时间长。本次交易后，中国石化可降低未来资本支出。
此外，中国石化还表示，本次交易可以增加当期效益（预计可增加税前利润约365.94亿元），降低公司资产负债率。
不过，林伯强指出，通过卖资产得到现金，意味着“今年的钱多了，以后的钱可能就少了”。他认为，由于油气管网业务具有比较稳定的收入，“两桶油”划拨管道资产，对其自身来说并不是利好，但这对油气改革来说是必要的，对石油行业来说可能是利好，因为以前“两桶油”垄断了管网业务，改革后管道将对用户无歧视开放。
从油气管网分离改革的角度看，“两桶油”剥离旗下的油气管道资产加速了改革进程。
中国石化称，本次交易出售的相关管道资产由国家管网集团进行集约化管理，有利于减少重复建设、节约社会资源，提升全国管网的运营效率和保障能力，进一步优化行业运营环境，助理公司用好新增管网资源，提高公司自产油气实现价格，拓展更大市场空间。
中国石油则表示，公司作为国家管网集团的参股股东，将享有对国家管网集团的股权投资收益。该项股权投资将会带来较为稳定的长期回报。不过，中国石油也指出，受国家油气管道运输价格政策变动以及下游市场需求等因素影响，国家管网集团未来盈利能力存在一定不确定性。
本网站上的内容（包括但不限于文字、图片及音视频），除转载外，均为时代在线版权所有，未经书面协议授权，禁止转载、链接、转贴或以其他 方式使用。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。如其他媒体、网站或个人转载使用，请联系本网站丁先生：chiding@time-weekly.com返回搜狐，查看更多
责任编辑：