当下，随着基金的火热，“你争我抢，唯恐掉队”是基金发行市场的现状，各家基金公司纷纷发行新基金以求成为爆款。今年3月以来，50亿以上认购规模的爆款基金共有37只，其中两年、三年封闭式持有的基金最为抢手。
一只爆款基金的诞生是“天时、地利、人和”叠加的产物。优秀的管理人和基金经理无疑是全市场的稀缺资源，资金热捧也就不足为奇。
“老虎君”日前采访了嘉实基金投资总监、董事总经理张金涛先生，张金涛是业内少有的兼具A股和海外投资经验的行业老兵，拥有18年投研经验。截至到今年6月30日，他管理的基金总规模达到了83.58亿；Wind数据显示，截至7月24日，张金涛的投资经理指数（偏股型）总回报达135.01%，年化回报达22.77%。
数据来源：wind；截至2020.7.24
无独有偶，他管理的嘉实瑞享两年定开混合型基金(160726)不久后即将开放申购，作为张金涛手里的旗舰产品，该基金收益不菲。Wind数据显示，截至7月24日，嘉实瑞享自2018年8月3日成立以来回报率达72.50%，同期上证综指收益仅为15.49%，跑赢了上证综指57.01%，超额收益明显。
值得一提的是，嘉实瑞享采用“两年封闭运作+定期开放”的设定，帮助投资者克服追涨杀跌、申赎更多受市场情绪影响等投资误区，做到对优质基金资产长期持有。
重点来了！
嘉实瑞享两年定开基金最大的亮点就是分红！根据嘉实基金公告显示，嘉实瑞享以7月13日为收益分配基准日，每10份派发现金红利6.4元，场内现金红利发放日为7月29日，场外为7月28日。在老虎君的印象里，权益类的定开基金还没有过这种分红先例！
在这次的采访中，张金涛经理一直在强调一句话，那就是“估值便宜+盈利边际改善，追求戴维斯双击型投资机会。”他表示，选股是个技术活，一方面要看盈利边际的改善，另一方面要看估值不会扩张或至少不会被压缩，这样的股票才有更好安全边际和上涨空间，也有利于避开价值陷阱。
1、老虎君：经过一个月的大涨之后，A股开始进入调整期，你对A股后市行情怎么看？你预计未来会出现怎样的变化？
张金涛：如果我们把眼光放长远一点，会发现一些中长期的趋势仍在继续。我们有非常充分的理由看好中国优质股票资产的投资机会。
在国内，经济增速换档同时伴随着新老经济转化持续进行，消费支出在GDP构成里的比重越来越高；经济和企业盈利增长的波动性越来越低；传统行业市场份额越来越向龙头集中。
对于海外长期资金来说，中国优质股票资产较低的估值、强劲的增长及合理稳定的股息具有很强的吸引力。对于国内投资者的资产配置来说，地产调控叠加信用刚兑打破和长期利率下行，也提高了A股在大类资产中的相对吸引力，为国内社会财富加配股票市场提供了契机。
2、老虎君：今年来港股表现弱于A股，你是业内少有的兼具A股和港股投资经验的沪港深投资经理，那你怎么看今年港股市场呢？
张金涛：对于港股市场，我们充满信心，特别是互联网龙头和创新生物科技企业会持续在香港上市，并逐步纳入港股通可投资范围。这将明显丰富港股通基金的可投资范围，发挥港股通基金可在A股和港股挑选具成长前景个股的优势，从而让投资人从未来中国的互联网、科技以及医药生物的确定性发展中有所获益。
3、老虎君：目前A股国际化和港股A股化趋势越来越明显，你所带领的嘉实沪港深投资团队是如何把握AH股机遇的？
张金涛：A股对港股的影响越来越大，中国经济对港股的影响越来越大，因为中国的资产占比越来越高。我们建议投资者港股和A股不要分开看，实际上港股和A股将来就是一体化的，把它当做一个大的投资的池子去做投资，比单独投A股机会会更好一些。
嘉实沪港深3.0投研机制将A股、港股作为统一整体看待，管理团队形成了互联互通的工作机制。在研究人员方面，嘉实搭配了远超行业水平的高配置，内地有8名港股研究员、香港有10名研究员，同时还拥有50多名A股行业研究员，形成了A股、港股以及众多重要行业的联动研究。
对于A股和港股的配置，我们团队是对两个市场综合比较，自下而上综合进行配置。我们会把两地长期关注的优质公司挑选出来，作为一个组合，然后不分港股还是A股，把它们作为选股池，在其中自下而上选股。我们的配置思路就是在这些个股组成的选股池中做通盘考虑，挑选风险收益比更高的股票。
4、老虎君：你对“港股估值比A股低”有何看法？
张金涛：A股市场没有业绩的题材股终会跌回原形，有业绩支撑的才能走得比较长远，重点仍是看业绩和估值。
港股的投资者更看基本面和估值，而且可以做空，所以比较少有泡沫出现。目前港股估值处在历史上较低的一个估值水平。在低估值下，如果基本面出现向上的趋势，港股往往会出现比较好的投资机会。
5、老虎君：你是有18年投研经验的行业老兵了，从研究到投资，你的投资理念是怎样的？
张金涛：经过18年来的市场磨砺，我始终坚守一个核心投资理念：相信均值回归，努力赚业绩成长和估值提升的钱。市场总在波浪式前进之中，虽然历史不会简单的重复，但长期而言“均值回归”的规律通常有效。
6、老虎君：你在这么多年的投资实践中形成了怎样的投资方法论？
张金涛：我的投资方法论是价值投资，主要是赚企业创造的价值，而不是赚交易对手的钱。价值投资之下还有风格区分，或偏向于成长型，或偏向于价值型。在内心深处，我也喜欢具有成长性的公司，但好公司不一定是好股票，实际投资时，如果估值实在太高，我还是会选择估值较低的标的。
做投资需要在好公司和合适的价格之间做权衡，大部分时间市场并不会给出一个特别好做的选择题，最理想的情况是两者都能兼顾。
7、老虎君：你所管理的基金整体换手率相对较低，是如何把握“买入”与“卖出”的时机？
张金涛：做投资最主要的一个原则就是要买的“便宜”，然后相对高估的时候可以考虑卖掉。过去几十年，市场的低点均伴随危机出现，所以做投资不要浪费任何一次危机，因为危机带来的或许不仅仅是风险，在危机中买入，它的风险收益比或获得较高回报的概率也许都是可期的。
卖出的时机通常更难把握，一般来说有这么几种情况或可考虑卖出，第一，就是股票的基本面恶化，经过重新评估后达不到收益要求；第二，是股价达到了目标价附近；第三，就是我们发现了更好的投资标的，需要卖出股票来腾出仓位。
8、老虎君：展望后市，你看好哪些行业的投资机会？
张金涛：中长期看好符合产业升级和消费升级投资方向；具体在五大方面，科技、先进制造、大消费、大健康和金融地产领域的优质资产。
操作中，我们特别关注三类机会：1、优秀龙头企业在合理的价位上持续创造价值带来的赚取长期回报的机会；2、行业发展过程中（包括新兴行业），有快速成长潜力的公司在由小变大的过程中被市场低估或误判带来的获取超额投资回报的机会；3、价值股被低估带来的估值回归以及股息回报率的收益机会。我们会继续通过基于公司长期价值创造的研究，努力为投资者提供超额回报。
9、老虎君：未来几年我们将面临哪些机遇和挑战？
张金涛：在国内，经济增速下台阶同时伴随着新老经济转化持续进行，消费支出在GDP构成里的比重越来越高；经济和企业盈利增长的波动性越来越低；传统行业市场份额越来越向龙头集中。
在海外，全球负利率趋势持续深化，全球以买入持有为主要策略、负债端资金久期较长的机构面临日益严峻的资产荒挑战。这些因素对优质的股票资产来讲更多的是机会。
10、老虎君：最近嘉实发布了“新十年”战略升级，在全市场赛道中，你被任命为价值风格主基金经理，这将给投资带来怎样的变化？
张金涛：我们的“新十年”投研战略的重要组成部分，便是要创立围绕“为客户创造回报为中心”的精品股票策略，让能力更加聚焦，打造出一系列王牌的精品股票投资战队。
精品股票策略将覆盖全市场赛道、行业赛道、大周期股债联动投研团队，并深化对科技、大健康、消费和制造这四大最能代表中国经济发展方向的基本面研究。
11、老虎君：能不能给大家介绍一下你的嘉实瑞享定期开放混合基金。
张金涛：嘉实瑞享定期开放灵活配置混合基金是一只可投资沪港深三地市场的定期开放灵活配置混合基金，精选沪港深三地优质个股，在严格控制风险的前提下，力争获取超过业绩比较基准的回报。
在运作方式上，嘉实瑞享定开基金采用封闭运作和开放运作交替循环的方式。产品成立后每2年开放一次，每次开放5-20个工作日。从公告看，今年8月3日-8月13日为嘉实瑞享的首个开放期，在开放申购之前，嘉实瑞享还进行了分红，每10份派现6.4元。
12、老虎君：为什么嘉实瑞享要设定“两年封闭运作+定期开放”的模式，这算是嘉实瑞享的一个特色吗？
张金涛：这样的设定在一定程度上是为了帮助投资者克服追涨杀跌、申赎更多受市场情绪影响等投资误区，做到对优质基金资产长期持有，提升客户持基体验感，真正地让产品好业绩转化为客户真回报。
对基金经理来说，因为封闭期内没有申赎干扰，基金经理可将更多精力用于投资，而且由于周期长，投资布局更从容、策略能够得到有效贯彻执行，有助产品获得更好回报。
13、老虎君：具体有没有一个开放申购的时间呢，很多投资者都关心这个问题。
张金涛：最近也有不少人问我这个问题，嘉实瑞享在2019年4月份已经在深交所上市了，那么今年首个封闭期结束后，8月3日起嘉实瑞享就可以开放申购了，喜欢的投资者可以关注一下。
14、老虎君：在这个时点，你对个人投资者和持有人有什么建议？
张金涛：个人投资者切忌追涨杀跌，还是要相信长期投资，相信专业的力量。一方面对于基金来说，短线频繁操作成本也较高；另一方面，企业创造价值需要时间，价值投资需要放长线，才能分享跟优质企业一起成长带来的回报。建议管不住手的投资者可以关注定开基金和持有期模式的基金，这种有锁定期限的基金是从产品源头上帮客户来创造回报。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。返回搜狐，查看更多
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