瑞幸的“余威”太大，直到现在，各个中概股还没能松下一口气。至暗时刻已过，但黎明还没到来。
但是总有能划破黑暗的利刃。
比如5月8日在纳斯达克挂牌，成为美股中唯一一个中国纯云服务商的金山云；比如在公布了一季度亏损的财报后，股价反倒持续上涨的小牛电动。
图片来源：@小牛电动
5月18日，小牛电动发布了2020年第一季度财报，成绩却不是很好：小牛电动一季度净亏损为2640万元，去年同期为盈利1197.5万元—— 在去年连续四个季度的盈利后，小牛电动再一次出现亏损。
然而在公布财报后，小牛的股价除了5月20日有6.23%跌幅外，一直保持上升态势，19日更是猛涨13.73%。5月28日，小牛电动收盘涨幅2.39％，现价10.73美元，创60日以来收盘价新高。
财报数据显示， 小牛电动一季度营收2.33亿元人民币，同比下降34.4%，位于公司上个季度给出的业绩指引降幅区间25%-45%内，并高于彭博一致预期的2.3亿元；不过，2640万元的净亏损也比彭博预期的亏损1174.5万元要高。
那为什么小牛电动的股价还能涨呢？
对于一季度并不优秀的成绩，小牛电动的CEO李彦表示，由于新型冠状病毒的持续流行，公司许多经营活动受到影响，但需求正在恢复。
图片来源：@小牛电动，摄影：許
按市场区域划分，第一季度中国和国际市场的电动车收入分别占小牛电动电动车总收入的71.1％和28.9％。和国内呈下滑态势的财报不同，小牛电动在海外市场的表现比较稳定：产品销量同比增长5.9%；国际销售网络的分销商数量增至33家，覆盖了42个国家；周边、配件和服务收入同比增长5.5%。
也就是说， 虽然小牛电动短期承压，但全球扩张趋势不减。李彦预计，小牛电动第二季度在中国市场会恢复健康增长，但国际市场业务将继续受到影响。
图片来源：@小牛电动，摄影：拍照的小月半
也可能是小牛电动去年20亿的营收给了市场信心。
根据小牛电动去年财报，2019年，小牛电动实现营业收入20.76亿元人民币，同比增长40.5%；Non-GAAP下调整后净利润为2.1亿元人民币，而去年同期则为亏损4865.3万元。
对于一个年轻的创业公司而言，小牛电动盈利能力的增强有目共睹，根据资本侦探的分析，这 一方面是由于公司产品组成更加丰富，导致公司毛利水平持续提升；另一方面，公司经营效率的提升，也使得费用率稳步下降。
去年开始，小牛电动开始卖出更多的零部件和周边产品，它们的生产成本更低，毛利润更高。
在去年的展望中，李彦表示，未来将继续加码海外业务，短期内将海外业务收入占比提升至20%到25%，长期规划则是要打开东南亚和印度市场。
现在看，即使黑天鹅来袭，致使小牛电动第一季度的成绩退步，也不会动摇它的未来期望。
小牛电动第一次公开露面是在2015年4月7日，创始人是传奇人物李一男。
李一男曾说，小牛是他的最后一次创业。
即使现在已经退出管理层，哪怕小牛电动在纳斯达克敲钟时也不再站在中间，李一男仍是牛电科技的第一大股东。
李一男的故事有很多。
他被称作“天才少年”，15岁考入华中科技大学，是第一届少年班的学生。研究生毕业后，他被导师带入华为，当时的华为还只是个年收入1亿元，一两百号员工的小公司，但已经很重视研发了，23岁的李一男入职两天就升任为华为工程师，半个月升任主任工程师，半年升任中央研究部副总经理、两年被提拔为华为公司总工程师/中央研究部总裁。
李一男
27岁，李一男就坐在了华为副总裁的位置上，股权一度仅次于任正非，被认为是“接班人”。
2000年，李一男递交了离职申请，拿着股权折价抵的1000万开始创业，他的公司叫港湾国际——据说，他走的那年，任正非给自己当年的工作考核打了C。
港湾国际最终和华为站在了擂台的两边，这场对垒在2006年以 港湾国际17亿元被华为收购告终，李一男回到了华为，却不再是以天之骄子的身份。
李一男没有在华为呆太久，李彦宏把他挖走， 做百度的CTO。李彦宏没有掩饰自己对李一男的肯定：“全世界能做百度CTO的人不超过三人，李一男就是其中一位。”
李一男和李彦宏
不过李一男没有给百度带来什么技术性的突破。有坊间传言，当时的李一男看好塞班系统，影响到了后来百度在移动互联网产业的一系列决定。
2010年，李一男离开了百度，陆续成为中国移动旗下12580无限讯奇CEO、金沙江创投合伙人。直至2015年，他再一次决定创业，创办了 牛电科技。
即使连续几年没有什么太大的成就，但李一男依然是个传奇。这体现在他的“吸金”能力上，刚成立不足两个月，牛电科技拿到了几个著名风投公司的投资。
2015年6月1日，李一男在798发布了小牛电动车N1，他说 小牛是他的最后一次创业，“无论是对多少事情失望，也没有理由对最好的时代失望”；他还感叹自己传奇的经历，说“我起起伏伏的人生，如同过山车一样”。
两天之后，刚在深圳下飞机的李一男直接在机场被警方带走，原因是涉嫌内部交易。
突然失去了李一男的小牛一度陷入混乱，这个年轻的品牌开始频频陷入“是否会夭折”的猜测里，直到联合创始人李彦空降COO，形成了如今几位联创各司其职的格局。
从一开始，小牛就很明确，他和雅迪等主打性价比的电动车厂商有着血脉上不同， 定位就在高端市场，通过高端的设计及相对昂贵的价格，吸引更加年轻的消费者。
然后，在“后李一男时代”，小牛电动顶着质疑和嘲讽，低调前行但很长时间都深陷亏损。从N1到N1s、M1、U1，小牛没有放弃过。
2017年底，出来后的李一男让出了小牛CEO的位置，退居幕后。他似乎不再想创业了，现在在梅花创投做了合伙人——2015年，梅花创投投了小牛的天使轮。
小牛也迅速适应了彻底失去李一男的生活，需要资金，需要品牌形象，需要弥补过去的缺憾，也需要加速打开国际市场， 2018年10月19日，小牛电动在纳斯达克上市。
至少在外界来看，小牛开始一路向好发展了。
从2019年开始，小牛电动的“高端路线”日益成熟，之前 在产品设计及科技创新方面的投入，给产品带来更高的品牌溢价，开始盈利了。
尤其在海外市场，小牛的表现一直不错；可受价格因素制约，在国内的消费群体却受限，70%的用户年龄在25到38岁之间，“这是对于产品风格和生活方式有追求的一群人”，这意味着特别和高端，也意味着 市占率低且增长缓慢。
图片来源：@小牛电动，摄影：think
经过几年的积淀，小牛逐渐成为高端电动车的“代言人”。可惜好景不长，去年底，背靠小米生态链的九号机器人入局，直接对标小牛。
可以得见，未来高端电动车市场的竞争会越来越激烈，小牛高枕无忧的时代过去了。
今年年初，小牛电动发布了拥有L2级自动驾驶功能的三轮电动摩托车TQi和首款跨骑电动摩托车RQi，并且这两款车均支持5G通讯。
小牛从来没有放松过在在科技及创新方面的投入，也没忘记要“重新定义出行方式”的梦想。
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上海百晓生
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