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作者|周建波
宜人贷大变身，业绩却遭遇滑铁卢，是从此一蹶不振，还是自此一飞冲天，众多投资者仍在观望。
据企查查资料，宜人贷是宜信公司于2012年推出的一个金融科技平台，为城市白领人群提供信用借款咨询服务，通过“宜人财富”在线平台为投资者提供理财咨询服务。2015年12月18日，宜人贷在美国纽约证券交易所成功上市，成为中国金融科技第一股。2019年3月25日，宜人贷发布了2018全年财报，净营收为56.207亿元人民币（约合8.175亿美元）。
净利润下滑明显 市场质疑可能是坏账增多的原因
据宜人贷近几年财报显示，其坏账率较上季度有所上升。截止2018年9月30日（三季度），2015年发放贷款的累计净坏账率为10.3%，相比之下截至2018年6月30日（二季度）发放贷款的累计坏账率为10.1%；截至2018年9月30日（三季度），2016年发放贷款的累计净坏账率为9.6%，相比之下截至2018年6月30日（二季度）累计坏账率为8.7%。截至2018年9月30日（三季度），2017年发放贷款的累计净坏账率为8.5%，相比之下截至2018年6月30日（二季度）累计坏账率仅为6.0%。
受此影响，今年二季度其净利润2.69亿人民币（3969万美元），环比下降幅度达23%，而2017年第二季度宜人贷的净收入11.83亿人民币（1.75亿美元），却较2016年同期增长61%。
有关人士认为，其宜人贷净利润下滑的原因可能与坏账率攀升有关，但宜人贷相关负责人对此解释称，第二季度宜人贷净利润环比降低主要受到税收的影响，其股票分红派息占很大因素。境内外需要增收10%的股息税。刨除股息税后，净利润同比增长26%；调整后税息折旧及摊销前利润同比增长43%。
此外，值得关注的还有宜人贷管理层方面的变动。自2019年9月4日起，宜人贷联席CFO丛郁将出任公司业务发展高级副总裁，并继续负责新业务开发、资本市场和战略规划事务。宜人贷联席CFO刘佳将成为该公司的唯一CFO。
业绩遭遇战，宜人贷此战难打
根据近三年宜人贷财报显示，2017年第三季度，宜人贷实现净收入15.14亿人民币(2.28亿美元)，较上个季度增长28%，同比增长73%;净利润3.03亿人民币，环比增长13%但同比下降12%。净利润同比增速下滑主要受去年同期子公司双软退税导致的高基数影响。2016年第三季度，宜人贷子公司宜人恒业科技发展(北京)有限公司获得“双软”认证，在当期确认了1.52亿人民币的所得税冲减。剔除所得税冲减影响，2016年第三季度的调整后净利润为1.93亿人民币。以调整后的净利润计算，本季度的同比增速为57%。
进入2018年，宜人贷的发展突然失速。第三季度财报显示，宜人贷净营业收入11.2亿元，较去年同期下滑26%；净利润1.5亿元，同比减少50%；促成借款总额同比减少46%；投资者人数同比减少24%；借款人数同比减少50%。股价更是从2017年10月中旬的最高53.08美元跌至12月21日的最低价9.61美元，市值蒸发82%。
宜人贷2018年前三季度的总运营成本和费用为38.04亿元，同比增长47.79%。其中同比增速和增长金额最大的科目是一般和行政费用，该项为8.38亿元，同比暴增4.66亿元，增幅达125.27%。或是由于运营成本和费用增长过于迅猛，第三季度宜人贷对该科目作出大幅削减，其中销售和营销费用科目同比下降幅度和金额最大，为4.51亿元，同比减少3.93亿元，下降46.56%，环比下降43.2%。一般和行政费用环比下降幅度最大，三季度该项为1.67亿元，同比下降3.47%，环比降幅则高达49.85%。即便如此，宜人贷2018年前三季度总运营成本和费用仍然呈现高增长。
此外，第三季度宜人贷逾期率亦涨幅不小，15-29天、30-59天、60-89天的逾期率分别为1.1%、1.8%、1.5%，较上季度环比分别上升27.3%、33.3%、13.3%。
受糟糕业绩下滑影响，宜人贷股票在二级市场走势也是差强人意
糟糕的业绩也导致宜人贷股价在二级市场上出现动荡，据报道，本周二开盘后其股价一度跌逾12%，在周三又重挫8.9%，两日累计跌幅高达20%，市值蒸发约30亿人民币。回看宜人贷二季度的股价走势，其以下跌0.36%报收。
据财报显示，2018年全年宜人贷净营收为56.207亿元人民币（约合8.175亿美元），较2017年增长1%。净利润为9.666亿元人民币（约合1.406亿美元），较2017年下滑30%；调整后净利润19.01亿元，较2017年全年增长39%。
有投资者认为，宜人贷的关键问题就是和宜信的关系问题。本质上两者是一体的关系，宜人贷这几年的快速发展离不开宜信为其输送大量的有效业务，离开宜信，宜人贷不太可能三年内规模增长数百倍，宜人贷的利润完全取决于业务端的风控能力，但是怎样理清两者之间的关联是一个比较复杂的问题。
作为国内P2P上市第一股，宜人贷的上市肯定具有很好的带头示范效应。纳斯达克绝大多数的企业都是僵尸企业，活跃的企业并不多。因此对宜人贷来说，上市只是起点，并不意味着终点。宜人贷究竟能否摆脱现状树立国内互金企业的榜样还需要时间的检验。返回搜狐，查看更多
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