作为避险资产的黄金，近期涨势瞩目，一举站上1900美元关口。随着黄金的暴涨，黄金理财产品的发行也受到热捧。7月26日，北京商报记者注意到，包括交通银行、招商银行、华夏银行等在内的多家银行近期推出了挂钩黄金的结构性存款/理财，以看涨黄金的产品居多。分析人士指出，金价上扬引发了投资者的热情，不过也需要防范金价短期回调的风险，购买产品时要在风险和收益间做好平衡。
年内涨幅逾两成
在全球经济复苏不确定性增加和避险情绪的推升下，黄金近日走出了一波牛市行情。7月25日，伦敦现货黄金和纽约黄金期货双双站上1900美元关口，创近9年来新高，距离历史最高点1920美元/盎司仅有一步之遥。其中，伦敦金收报1901.84美元/盎司，纽约黄金收于1900.73美元/盎司。
值得一提的是，从日K线图来看，伦敦金和纽约黄金已连续6日上涨。伦敦金从7月17日的每盎司1810美元附近一路涨超1900美元关口，上涨了超90美元，涨幅超过5%；纽约黄金在这6天时间上涨了约90美元，涨幅约5%。
国内方面，金价也涨势迅猛。上海黄金交易所现货黄金Au99.99在7月24日收报417.95元/克，涨幅为1.28%。黄金期货方面，主力合约Au2012在7月25日一度触及424.88元/克，刷新上市以来的历史最高价，最终收于423.3元/克。
而回顾今年以来行情，黄金价格可谓跌宕起伏。以伦敦金为例，受不确定因素及疫情影响引发避险情绪升温，金价出现一波上涨，在3月9日升破1700美元。不过，随着海外疫情的蔓延，全球市场陷入恐慌，金价又一度走低，跌破1500美元；随着多国采取宽松的货币政策以及担忧疫情二次爆发，金价又重回震荡上扬格局，先后突破1500美元、1600美元、1700美元、1800美元、1900美元五道关口。据统计，从年初至今，伦敦金累计上涨了约25%。
中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英表示，在经过过去两年缓慢的上升之后，黄金现在有望挑战前期历史高点1920美元/盎司的水平。一方面，多个国家央行出台了宽松的货币政策，为黄金的上涨铺垫了金融基础。另一方面，全球地缘政治冲突不断加剧，避险资金纷纷涌入黄金市场，也成为利好黄金的一个重要因素。因此，金价未来突破历史高点、直指2000美元关口，将成为一个大概率事件。
看涨结构性产品走红
在黄金价格不断攀高的同时，银行理财产品搭上顺风车。7月26日，北京商报记者调查发现，交通银行、招商银行、华夏银行、民生银行、光大理财等机构推出了多款挂钩黄金的结构性存款及理财产品，100元-100万元起投，投资期限多为短期，预计到期收益率介于1.15%-9.71%（年化，下同）之间。
比如，招商银行正在手机银行App上发售5款挂钩黄金的结构性存款，且均为看涨，投资期限较短，在31天-123天区间。以一款31天产品为例，该产品5万元起购，挂钩标的为伦敦金的定盘价格，预计到期利率为1.15%或2.98%或3.18%，7月27日起息，8月27日到期，到期观察日为8月25日。
该产品的理财收益率以到期观察日（8月25日）的黄金价格表现来确定，并分为三种情形：如果8月25日的伦敦金价格高于期初价格+120美元，理财收益率为3.18%；如果低于期初价格-335美元，则获得低收益率1.15%；如果处于两者之间，则获得中档收益率2.98%。其中，期初价格为起息日14时（即7月27日14时）的伦敦现货黄金价格。
假设7月27日14时伦敦金报价为1901美元/盎司，那么伦敦金只有在8月25日（到期观察日）高于2021美元/盎司（即1901美元/盎司+120美元/盎司），上述产品才能获得最高收益率。
不过，由于该产品尚未成立，仍处于发行中，因此期初价格仍待7月27日14时才能揭晓。
无独有偶，华夏银行也正在发售数只挂钩黄金的结构性存款，其收益区间波动更大。比如，该行发行的“慧盈1023号L款个人结构性存款”，挂钩标的为上海黄金交易所黄金期货价格Au2012，该产品期限为36天，7月30日成立，结算日为9月2日，预期收益率为1.2%-7.25%。如果Au2012在结算日的价格较期初上涨超过5%（含5%），最终收益率为7.25%；如果小于或者等于期初价格，最终收益率为1.2%；如果涨幅在0-5%之间，到期收益率则处于1.2%-7.25%区间。
根据产品说明书，该产品的期初价格是指成立日的Au2012的收盘价，即7月30日的Au2012收盘价。假设Au2012在7月30日收报423元/克，那么Au2012在9月2日（结算日）收报等于或者大于444.15元/克，则可以获得最高收益率7.25%。
此消彼长，相较于看涨，看跌金价的结构性产品近期发行较少。北京商报记者查看多家银行官网和手机银行发现，仅有交通银行发行了1款看跌黄金的结构性存款。另外，光大理财发行的“阳光青智盈1期”结构性理财产品，兼顾看涨看跌。
一位国有银行人士表示，近期银行理财出现较大波动，引发了投资者的担忧，发行看涨期权的产品可将产品波动降低在一定幅度和范围内，容易获得客户的认可。同时近期市场不确定性不断加大，加上各国通胀预期提升，金价不断创出新高，也给产品发行创造了有利条件。
理性对待高收益
结构性产品是指银行在固定收益类资产基础上嵌入金融衍生工具，通过与黄金、汇率、指数等波动挂钩，使存款人在承担一定风险的基础上获得相应收益的金融产品。产品的大部分资金投向固定收益类；小部分投向黄金、期权等风险资产，以获取较高的收益。
由于与衍生品挂钩，结构性产品的最终收益率与金融市场的行情波动直接相关。在当前行情下，投资者应如何进行黄金投资？王红英表示，目前黄金已经成为整个大类资产最热门的投资品种，不过，在整个投机氛围较浓的背景下，黄金存在短期的回调风险。因此，投资者在进行黄金产品投资时，尽量不要用杠杆的交易方式，应该选择纸黄金、黄金ETF以及挂钩黄金的理财产品。
目前，银行结构性产品多为看涨、看跌的单边产品，已有机构在加强创新，设计兼顾看涨看跌双向盈利的产品。比如，光大理财近日发行的“阳光青智盈1期”，挂钩标的为Au2012，业绩比较基准为3.45%-9.71%。当观察期内Au2012的结算价只要有1天比期初价格涨超或跌超10%（含10%），最终收益率就为3.45%；变动幅度处于-10%至10%之间时，按照相关公式进行计算。
值得一提的是，结构性产品不一定能达到预期最高收益率，投资者在购买时需要理性对待。邮储银行战略发展部研究员娄飞鹏表示，投资者需要根据自身的风险承受能力选择合适的产品，不要片面追求高收益，而是要在风险和收益之间做好平衡。
北京商报记者 孟凡霞 吴限返回搜狐，查看更多
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