目前中国所处的经济周期是这4种周期全都处于扩张期。当然，也有人认为现在是康德拉基耶夫周期的萧条期，实际上不是。要划分经济周期，你要基于这4种周期，它一个个地嵌套，它是非常非常严格的。比如说一个康德拉基耶夫周期，它由3个库兹涅茨周期组成，库兹涅兹周期里面包括5个基钦周期，所以康德拉季耶夫周期就由15个基钦周期组成。1个基钦周期就是1314.871884天，是非常严密的，就像数学1+1=2，你就不能说1+1=2.1或者等于1.9，这是不对的。他就像一年365天，不能说一年等于360天或者370天，实际上它是很精确的，它就是一个自然法则，经济周期也是自然法则，所以它的划分方法是唯一的。
如果按照我讲的这种方法去划分经济周期它是唯一的，它只有一个结果。现在，这4种经济周期全是往上走。所以这一轮的牛市会非常大。因为4种经济周期全都是扩张期，所以股票市场是大牛市。并不是所有的基钦周期扩张期，都对应股票市场大牛市。比如说2016年的1月份到2018年1月份，基钦周期是扩张期，但是股票市场就不是大牛市，只是一个结构性的牛市，结构性牛市实际上不是牛市，它就是个平衡市。一部分股票涨，一部分股票跌。那时候是价值风格，所以价值股涨，单看价值股是牛市，但是你要看成长股，它是熊市，所以总体上它是个平衡市，平衡市中有涨有跌，专门看涨的这一块是个牛市。
所以结构性牛市实际上就是平衡市，基钦周期扩张期它有可能是平衡市，也有可能是小牛市，也有可能是中牛市，也有可能是大牛市，但这一次是大牛市。2019年7月份到2021年的11月份，这次的基钦周期扩张期对应的是个大牛市，而且2020年和2021年，连续两年都是单边牛市，这在历史上是很少的，连续两年牛市就是大牛市。你看2014、2015年它就不是连续两年的单边牛市，2014、2015年它实际上是一个中牛市，中等的牛市不是大牛市，因为2014年是个单边牛市，2015年是平衡市。2015年它不是单边牛市，2015年是上半年涨，下半年跌，这种是典型的平衡市。
股票市场任何一个年度都有三种形态之一，要么是牛市，要么熊市，要么平衡市，很容易辨认。
保险公司投资里面最大的一块收益来源是股票，当然也有些保险公司不做股票，基本上它就不做权益投资。我也认识有的保险公司，像某个寿险公司，它就只做债券，只做固定收益类的产品，也有，但这个就很难赚大钱。股票风险特别大，是个双刃剑，你要做不好可能亏很多钱，但是你要做得好，能赚很多钱。如果你谈不上做得好不好，拿个平均收益，也是高收益率，大类资产里面高收益率，高收益率就是你能跑赢名义GDP增长率的收益率，就叫高收益率。
如果你的财富，你的钱增值的速度不如名义GDP的增长率，实际上你的钱是缩水的，你在整个社会财富中的占比是在缩小的，名义GDP翻了100倍，你翻了50倍，你是相对变穷的。所以高收益率的标准就是要跑赢名义GDP的增长率，能跑赢名义GDP增长率的大类资产就只有两类，股票和房地产。你要想赚大钱，就只有这两个市场能赚到大钱，所以中国富豪里面赚大钱的主要都在这两个市场，要么你是房地产老板，能赚大钱，很多房地产老板都赚大钱了，因为它长期的价格上涨速度，长期收益率就是高。另一个就是做股票，股票和股权本质上是一个东西，上市的叫股票，没上市的叫股权。实际上股票长期投资平均收益率和做PE的长期平均收益率，如果你样本足够大，两个收益率是差不多的，美国有学者专门做过统计。
实际上股票还是占优势的。因为收益率差不多，股票比股权有流动性的优势，有税收上的优势，所以实际上股票是个非常不错的市场，是收益率特别高的市场，只有股票和房地产长期平均收益率能跑赢名义GDP的增长率，大致股票和房地产长期年均收益率都能跑赢名义GDP的增长率200个BP左右，200个BP非常高。所以股票是个富矿，值得去挖，如果你说太难了，风险太大，波动太大，受不了，放弃了，很可惜，因为就这地方能赚大钱。
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