股市分析:看懂保险公司——最好的保险公司 大盘股市分析

原标题:股市分析:看懂保险公司——最好的保险公司

在中国投资保险股更容易成功,因为没有星星可以数,只能数月亮。A股上市的保险公司并不多,从中挑选出最好的几家,就算闭着眼睛选,选对的概率也在80%以上;如果稍微看下雪球上的文章,选对的概率在99%以上。企业的经营包括采购、研发、生产、销售、服务、人力资源、财务管理、法律事务、对外投资等等各个环节。一家公司想要战胜行业竞争对手,至少应当把关键环节做好。不同行业的关键环节不同,比如餐饮行业来说,是生产(菜品的质量)和服务(客户体验),像海底捞。保险公司赚钱靠死差、费差和利差。核保、精算和成本控制决定死差和费差,销售和投资决定利差。利差的上限,相比死差和费差的上限要高。所以说保险公司赚钱,关键要看销售和投资。假如一家保险公司在成本控制、财务管理或者精算方面做到了极致,但销售和投资一般,恐怕难以成为理想的投资对象。如何判断保险公司的销售和投资能力?先来看投资,最关键的是投资人才。大型险企在招揽投资人才方面更具优势,一是能给出很好的待遇,二是因为大型险企能够提供大平台,这是中小险企难以具备的。真正的人才,与赚钱相比,往往更想做事业。他们在决定为哪家公司服务时,不只考虑薪水,而是会看这家公司能否为其提供实现梦想的平台,这是大型险企独一无二的优势。再看销售。销售可以降低资金成本率,销售能力强的保险公司,获取资金的成本更低。对于如何判断一家保险公司的销售能力,之前的文章里提过一种方法( 看懂保险公司(3)——如何计算寿险公司资金成本率? ),这里讨论第二种:销售能力强的保险公司,期交保障型保险卖得多,趸交理财型保险卖的少。保险产品分两种,保障型保险和理财型保险。保障型保险提供的是保障服务,比如说一份健康险,投保人每年交保费1000元,交30年,等到被保险人70岁时或者患了保险合同中约定的疾病,则保险公司理赔20万。保障型保险收到的保费全部计入利润表中的保费收入。理财型保险(即万能险和投连险)不提供保障服务,而是每月给客户在保险公司的账户支付利息。万能险有保底收益,投连险则由客户承担全部投资风险,保险公司不承诺保底收益,只收取资产管理费。市场上的万能险和投连险,有些在产品设计上兼有保障、理财功能,对于这种保费收入,保险公司会根据一定方法进行评估,把收到的保费中提供保障功能的部分确认为保费收入计入利润表,提供理财功能的部分确认为负债计入资产负债表。之所以确认为负债,是因为这部分钱是保险公司欠投保人的“本金”,保险公司用这部分本金来投资,获得收益后把利息给投保人,本金到期后也会还给投保人。从交费方式上看,保障型保险通常是期交(也可以是趸交,但期交更为普遍),理财型保险通常是趸交。期交是每年向保险公司支付一笔保费,趸交是首年一次性把保费交足,之后就不再交了。保障型保险比理财型保险赚钱,因为保险公司可以通过自身努力掌握保障型保险的定价权,而理财型保险的定价权不在保险公司手中。理财型保险本质上是理财工具,提供投资收益,其回报率和无风险利率挂钩,无风险利率由央行决定。因此理财型保险的定价权不在保险公司手里,而在央行手里。如果央行调整了无风险利率,导致理财型保险的收益率达不到客户预期,客户就不会再买这家保险公司的产品了,已经购买的客户则很可能退保。保险公司每年的保费收入,从全行业来看,80%以上是中介渠道销售的。这里的中介,是除保险公司自己的代理人之外,其他的销售渠道,包括银行、互联网平台等,其中银行销售的保险产品占中介渠道的大部分。银保渠道的优点是获取保费相对容易,能够让保险公司迅速把保费规模做大,但也会有响应的问题:一是银行更愿意销售理财型保险,因为理财型保险更容易卖,能够使银行获取更多的中间业务收入,二是保险公司在与银行的谈判中处于相对弱势的地位,支付给银行的手续费较高(如果不依赖银行,就无法迅速做大规模,而且监管机构要求一个银行网点最多能够为三家保险公司销售产品)。这就导致以银保渠道为主的保险公司,虽然保费收入的规模很大,但盈利能力差。通过一个例子,大家可以体会下。今年7月,招商银行曾暂停销售泰康保险和华夏人寿的产品,同时招商银行行长田惠宇进行了以《招行离冬天还有多远》为题的内部讲话:“我最不能容忍的一件事,就是员工收取保险公司的回扣。据我所知,这不是个别现象,对这个问题必须采取果断措施。对内、对外都必须坚决果断,对内谁收取回扣就开除谁,甚至是移交司法处理;对外取消相关保险公司准入资格,哪怕会影响我们的中收,也在所不惜,一个健康的组织文化,远比收入多少更重要。”不久之后,招行恢复了与两家的合作。但我们反过来看,即使招行全面停售两家的产品,招行的中间业务收入也不会受到太大影响,因为有众多保险公司排着队希望招行能卖他们的产品,真正受影响的是泰康和华夏。比较几家上市公司,平安率先行动,主动压缩银保业务,太保也从2011年开始采取了同样战略,之后新华也开始转型,再往后是国寿。几家公司虽然都有过不同程度的反复,但总体方向是大力发展期交保障型业务。目前看来,在期交保障型保险销售方面,做得好的是平安、太保和新华。(作者:山上有水)返回搜狐,查看更多

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