“分类监管、因类施策，对于坚持合规的头部平台及用户而言，能够引导、推动行业主流平台有效防防控风险、规范健康发展、不断走向繁荣有序的发展新阶段，但执行层面存在一个问题，清退标准由各个地方定，各地标准不一
“坚持以机构退出为主要工作方向，除部分严格合规的在营机构外，其余机构能退尽退，应关尽关，”近日曝光的《关于做好网贷机构分类处置和风险防范工作的意见》（下称“175号文”），定调P2P网贷的监管工作为退出或转型。
在多位业内人士看来，文件背后的逻辑是加快备案进程，直接影响是加快出清。在前北京互联网金融行业协会秘书长郭大刚看来，175号文是一以贯之的原则，“一直都有此预期，分类处置2016年10月就有提出”。
市场一直在出清。融360大数据研究院显示，网贷行业12月底的成交量较2018年6月的最高峰下降47%。全国网贷行业加权平均收益率已经连续4个月出现下降，且一度下降至一年半以来的低点。
多位头部机构人士对《财经》记者表示，175号文对于头部平台某种程度上是利好。PPmoney网贷CEO胡新告诉《财经》记者，175号文对于行业而言，有震慑作用，也有积极鼓励的意味。“接下来，纳入正常机构范围的网贷平台将积极借助金融科技实力和风控、人才积淀，有望在互联网小贷、助贷、引流等不同细分领域迎来配套政策，这本身也有助于行业发展。”
分类而治
175号文的一个核心内容，就是对P2P网贷机构按照风险状况进行了具体分类。
具体分类包括已出险机构和未出险机构。以未出险机构而言，包括僵尸类机构、规模较小的机构、规模较大的机构。其中，在未出险、且规模较大机构中，又分为高风险机构和正常机构。
“分类监管、因类施策对于坚持合规的头部平台及用户而言，即是‘定心丸’，能够引导、推动行业主流平台有效防防控风险、规范健康发展、不断走向繁荣有序的发展新阶段，”胡新告诉《财经》记者。
但目前在执行层面依然存在一个问题，上述业内人士向《财经》记者表示，175号文是一个全国性的指导文件，但清退标准由各个地方定，各地标准不一。
针对高风险机构，175号文要求在清退前，不允许金融机构为网贷平台提供担保增信。中国社会科学院金融研究所法与金融研究室副主任尹振涛认为，之前的引入第三方担保机构，保险信用违约险的模式可能走不通了。“虽然该规定只针对高风险在营机构，但今后第三方增信模式应该也会受到影响”。
在尹振涛看来，第三方担保影响不大，仍是下一步P2P网贷增信的主流模式。但是网贷与保险机构合作的模式可能无法继续了，这与之前银保监会加强保险机构与互联网金融合作的监管方向一致。
此外，175号文再次重申，“双降”，即“存量业务规模不能增长”、“不得新增不合规业务”。该要求是在2017年8月，互联网金融风险专项整治工作领导小组下发的《关于落实清理整顿下一阶段工作要求的通知》第一次予以正式明确的。
值得注意的是，文件还提到，“严格管控投资人数“，从2018年底开始，北京市市副市长殷勇在公开场合表示北京P2P平台要开展“降余额、降人数、将店面。业内称之为“三降”。据了解，伺候陆续有一些地方相继跟进，多个平台受到监管“三降”的口头通知。
三条新出路
市场最关心的内容，莫过于175号文为“正常机构”，指出的三条“转型出路”，即“积极引导部分机构转型为网络小贷公司、助贷机构或为持牌资产管理机构导流等”。
针对转型网络小贷，尹振涛告诉《财经》记者，“网络小贷可不再是信息中介而是信用中介，这是官方第一次为P2P网贷转型打开了信用中介的口子，这一条值得期待。”
他认为，那些合规的大型平台，特别是股东和资金实力较强的平台，可以在满足网络小贷申请资质的要求情况下，申请具有信用中介属性的金融机构牌照，当然也会按照比P2P更严的监管标准展业。
但行业将加速洗牌出清是不争的事实。
今年1月9日，浙江银保监局发布的《关于加强互联网助贷和联合贷款风险防控监管提示函》提到 “不得接受无担保资质的第三方机构提供增信及兜底承诺等变相增信服务”。
“P2P平台想转作助贷机构，也要找到有担保资质的机构作增信，这又刷掉一拨，能开展助贷的P2P也不会有几家，”一位综合金融服务机构高管向《财经》记者表示。
“最终活下来的正常机构中资产能力有优势的做助贷，资金募集有优势的转导流； 拿自有资金放款的做网络小贷，”上述综合金融服务机构高管表示。
但即便在三条出路里面，困局也依然存在。
对于给持牌资产管理机构导流，“流量从哪来？”一位平台内人士表示，即便是规模较大的合规平台，短时间内难以聚集流量。“大型金融机构基本自带流量，不需要导流，”郭大刚表示。
对于给金融机构助贷，郭大刚认为，一直以来被置于灰色地带的“助贷”，首次被提名中央级别的文件，对行业是一种利好，尽管助贷需要能力很强的机构。
但部分市场内人士认为，助贷是一种画地为牢。“给谁助贷？”，在上述平台内人士看来，城商行的属地化管理，而大型网贷平台基本都是做全国范围内的业务，这限制了平台开展助贷业务。和大型商业银行合作“空间有限”。