百年胶卷巨头伊士曼柯达公司（Eastman Kodak，以下简称“柯达”）因进军抗新冠药物生产，股价暴涨。
北京时间7月29日晚间，美股开盘，柯达股价大涨，盘前股价为18.42美元，涨131.99%，盘间股价一度达到59.98美元，涨幅一度超过600%，盘中二十次触发熔断。截至收盘，柯达涨318.14%，股价达到33.20美元。
柯达股价暴涨源于美国总统特朗普称，政府将为柯达提供7.65亿美元贷款，用于生产仿制药的“起始材料”和“活性药物成分”。
据媒体报道，柯达制药包括抗疟疾药物羟氯喹，也包括抗新冠病毒的原料药。
实际上，柯达生产药品虽然看似“跨界”，但并非毫无逻辑。
柯达2019年报中，公司战略包括扩大化学品的应用。柯达官网显示，柯达的业务包括银抗菌材料和应用程序、特种化学品、医疗成像等。新京报贝壳财经记者还注意到，柯达早在32年前就曾斥资51亿美元进军制药业，但最终暗淡收场。
随着上世纪九十年代起数码相机不断迭代，柯达面临危机。1988年，柯达曾以51亿美元并购一家药企，但因债务缠身，6年后出售了该企业。
据统计，2006年-2012年，柯达的营业收入不断下滑，随后濒临破产又起死回生，在业绩短暂回暖两年后，2015年至今，柯达营业收入逐年下降。
获白宫7.65亿美元贷款
将生产美国1/4抗新冠药活性成分
美国当地时间7月28日，美国总统特朗普称，美国政府将出资支持柯达公司进军制药业。特朗普表示，政府将为柯达提供7.65亿美元贷款，用于生产仿制药的“起始材料”和“活性药物成分”，该厂将生产近四分之一的仿制药成分，生产将在美国纽约州完成。
据媒体报道，此前自新冠疫情在美国暴发以来，特朗普政府一直寻求摆脱对外国药品生产链的依赖，鼓励美国企业在本土生产药品和原料。白宫贸易顾问纳瓦罗表示，一旦柯达开工，美国抗新冠药品所需的1/4药物活性成分都能在柯达药业生产出来。
发布会上，特朗普表示，“我们通过《国防生产法》动员柯达制造仿制药的活性药物成分。我们将夺回我们的工作，并使美国成为全球主要的医疗产品制造商和供应商。"
柯达首席执行官吉姆·康坦扎（Jim Continenza）介绍，柯达将把重点转移到制药原料生产，该业务将占到公司整体业务的30％至40％。柯达将创建一个名为“柯达制药”的新部门，专注于生产。
Continenza表示，柯达的贷款条款与商业贷款类似，必须在25年内偿还。柯达将生产用于生产仿制药的"起始材料"和"活性药物成分"。他预计，这笔贷款将在罗切斯特（美国纽约州西部安大略湖岸工业城市）创造约300个就业机会，在明尼苏达州创造30至50个就业机会。
32年前曾以51亿美元收购药企
6年后暗淡收场
实际上，柯达生产药品虽然看似“跨界”，但并非毫无逻辑。
柯达官网显示，柯达的业务包括银抗菌材料和应用程序、特种化学品、医疗成像等。
媒体报道，今年4月，柯达宣布向美国纽约供应异丙醇，用于生产免洗洗手液来抗击肆虐的新型冠状病毒。柯达所提供的异丙醇是生产免洗洗手液的重要成分，酒精含量超过75%。
此外，记者注意到，柯达早在32年前就曾涉足医药行业。
《芝加哥论坛报》报道，1988年，柯达与处方药、非处方药和消费品制造商斯特林（Sterling Drug Inc.）签署了最终合并协议，以51亿美元、每股89.50美元的价格收购了这家药企。
据报道，柯达时任董事长兼首席执行官钱德勒（Colby H.Chandler）表示：“合并将加速我们进入全球1100多亿美元的制药行业，并将为我们提供有吸引力的长期销售和盈利潜力。”钱德勒预计，此次合并将在三年内对柯达的收益产生积极影响。
斯特林董事长约翰皮特鲁斯基（John M.Pietruski）表示，柯达不断增长的药物研究基础将有助于两家合并后的公司“在制药行业取得领先地位”。
报道介绍，斯特林是消费品和药品的主要制造商，包括拜耳阿司匹林、莱索尔清洁剂和处方药。柯达是世界上最大的摄影公司，也有主要的化学业务。
然而，仅仅时隔6年后，柯达就拆分了斯特林。
财视网2012年5月报道，收购斯特林令柯达债务大增，直到1993年，柯达的债务已经高达93亿美元，就在次年，柯达剥离了与影像无关的业务，出售了斯特林药厂，退出了制药市场。
而中国经营报2012年2月则对此评论称，“柯达认为，（收购斯特林）是一次高明的投资。但这不足以使这次交易为柯达股东带来回报。要想获得回报，柯达必须掌握其市场所缺乏的能力，比如推出高价值的专利新药，或者以低成本生产基因药物，但这些都不是柯达所擅长的”。
研发团队遍布全球
未来战略包含扩大化学品应用
在获得美国政府7.65亿美元贷款的背后，柯达业绩堪忧。
柯达2019年报，利润表
柯达2019年报，收入来源
柯达2019年报显示，柯达实现营业收入12.42亿美元，实现净利润1.16亿美元。
柯达2019年收入主要来自于打印系统、企业喷墨系统、柯达软件、胶片和影像、先进材料和3D打印、伊士曼商业园等。与2018年相比，柯达2019年营业收入减少了约7800万美元。这是由于柯达的销量和定价下降。
截至2019年12月31日，柯达经营活动产生的净现金较上年增加7400万美元，主要原因是库存现金支出减少、应付账款增加等与收到1500万美元的过渡服务、产品预付款和其他经营服务的部分资产剥离抵消。
年报还提及，由于经营亏损和经营活动产生的低现金流或负现金流，柯达正面临流动性挑战。2019年度经营活动产生的现金流得益于本年度发生的营运资本改善和个别交易。
提及研发时，柯达表示，公司的研发总部设在柯达研究实验室，柯达在那里进行研究并提交与基本发明有关的专利申请。在美国以外，研发团队分布在加拿大、以色列、德国、日本和中国。研发团队与生产单位和营销组织密切合作，开发新产品和应用程序，服务于现有市场和新市场。
年报显示，柯达的一般做法是通过获得专利，来保护其对研发的投资和使用其发明的自由。柯达在几个对其业务很重要的领域拥有专利组合，如功能性印刷材料、配方和沉积方式；特定功能的工程微粒；安全材料；嵌入信息。
未来，柯达的战略包括扩大柯达胶片和化学品的应用，以最大限度地利用现有的基础设施。
年报还表示，由于新冠病毒的暴发，柯达的生产和物流业务已经出现了一些中断。新冠病毒暴发的并发症可能会对柯达的业务持续性、经营成果和财务状况产生重大不利影响。
百年巨头转型艰难
2012年曾申请破产保护
柯达曾有着辉煌的过往。
《柯达兴衰启示录》里介绍，1930年，柯达占世界摄影器材市场75%的份额，利润占这一市场的90%。
但随着上世纪九十年代起数码相机不断迭代，柯达面临危机。
早在1975年，美国柯达实验室研发出了世界上第一台数码相机，但并未大力发展。直到2003年，柯达才选择向数码业务转型，但为时已晚。2000年，柯达的传统影像部门销售利润还有143亿美元，2003年就下跌至41.8亿美元。
同花顺i问财也显示，2006年-2012年，柯达的营业收入不断下滑，分别为105.68亿美元、103.01亿美元、94.16亿美元、76.09亿美元、59.93亿美元、35.85亿美元、27.19亿美元。
其中，在2008年-2012年五年期间，柯达的净利润都为亏损，亏损额度分别达到4.42亿美元、2.10亿美元、6.87亿美元、7.64亿美元、13.79亿美元。
其中，2010年，柯达CEO彭安东在接受记者采访时，就乐观表示公司已经完成了从胶片向数码转型工作的80%。然而，据新京报当时报道，柯达的困境不仅仅是技术革命的冲击造成，它还拥有一家规模庞大的百年老店常常会遇到的问题——尾大难掉、多层管理、效率低下、人事冗杂。
直到2012年，柯达还不断传出坏消息。
当年1月5日，穆迪评级机构给柯达打出Caa3的级别，这意味着“有严重资不抵债风险，且可能丧失偿还债务的能力”。
新京报当时报道，柯达官网发布公告，由于股价连续30个交易日低于1美元，纽约证券交易所已对其发出退市警告。媒体爆出柯达准备申请破产保护、首席通讯官离职等消息，柯达的股价最低时跌到了0.36美元。
最终，柯达在2012年申请破产保护。
经过1年多时间的自救，2013年9月，柯达公司正式宣布脱离破产保护。作为代价，柯达被分拆成两个独立公司。柯达因此获得6.95亿美元的退出金融额度协议，完全清偿了DIP借款方和第二位质权债券持有人的全部债务。
重组后，新柯达将转型成为专业的商业影像技术公司，提供B2B的业务。而柯达乐芮CEO则表示，柯达乐芮作为一家独立公司，致力于提供创新式图片、文档影像以及信息管理方面的解决方案。2014年7月10日，柯达乐芮公司宣布重返中国，在上海成立分公司。
也就是这两年，柯达业绩出现回暖。2013年，柯达营业收入持续下滑至8.12亿美元，但净利润翻红，实现19.85亿美元。2014年，柯达营业收入上升为20.46亿美元，但净利润再次出现亏损，亏损金额为1.23亿美元。
但柯达的业绩回升颇为短暂。
2015年-2019年，柯达的营业收入继续下滑，分别为20.46亿美元、18.03亿美元、16.43亿美元、13.86亿美元、13.20亿美元、12.42亿美元。
这五年期间，柯达的净利润有两年为亏损：2015年亏损8000万美元，2016年净利润为1200万美元，2017年实现净利润7500万美元，2018年亏损1600万美元，2019年实现净利润1.16亿美元。
新京报贝壳财经记者 林子 编辑 徐超 校对 王心
linzi@xjbnews.com返回搜狐，查看更多
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