法治建设是实现资本市场依法有效监管的制度基础，加强法制保障是推进资本市场改革的重要环节。
证监会数据显示，目前我国资本市场已经基本上形成了由《公司法》《证券法》《投资基金法》等900多件法律行政法规，规章规范性文件构成的较为完备的证券法律体系。而随着新《证券法》颁布、注册制改革落地、新三板改革进展顺利……我国资本市场市场化改革稳步推进。
然而今年来，瑞幸咖啡、康得新等上市公司重大财务造假事件陆续爆发，投资者损失惨重。
业内人士认为，对于资本市场乱象仍需重拳治理，尤其是要加大法治供给。新证券法全面加大对信息披露违法、内幕交易、操纵市场等证券违法违规行为的处罚力度，增加认定基金“老鼠仓”的法律依据，并进一步完善操纵证券市场行为的界定。与此同时，刑法修正案（十一）草案向社会征求意见、期货法立法有序推进，将进一步完善资本市场规范发展的法治环境。
新证券法
加大处罚力度、提高违法成本
3月1日正式实施的新证券法，在坚持市场化、法治化的改革方向方面有诸多探索。新证券法明确将全面推行证券发行注册制度，并围绕其作出了一系列相应的调整与规定；在信息披露、投资者保护等多个方面进行了完善与修订；对于监管、中介机构等市场参与者位置在注册制下需要进行的职能与责任的变化进行了相应的规定；还对落实放管服政策，取消相关一系列行政许可；扩大证券法的使用范围；建立健全多层次资本市场体系等内容进行了完善与修改。
新证券法加大处罚力度、提高违法成本，以及建立代表人诉讼制度等规定备受关注。
新《证券法》中加大了对于各项违法行为的处罚力度。比如对于欺诈发行行为，从原来最高可处60万（未发行证券情况下）或募集资金百分之五（已发行证券情况下）的罚款，提高至最高可处2000万或募集资金的一倍罚款；对内幕交易违法行为，从原来最高可处违法所得5倍的罚款，提高至最高可出违法所得10倍的罚款。
此外，新证券法增设了投资者保护专章，其中明确投资者保护机构受五十名以上投资者委托，可以作为代表人参加诉讼，并为经证券登记结算机构确认的权利人向人民法院登记。
国信证券认为，作为中国资本市场根本性的法案，证券法的修订关系到资本市场的生态环境，决定着资本市场未来很长一段时间内的制度框架与发展方向。此次修订有望充分协调好政府、市场、企业和投资者之间的关系。新修订证券法夯实资本市场长期发展根基。
刑法修正案
拟扩大判刑范围、加重刑事责任
自今年3月1日新证券法实施以来，关于推动刑法修订的声音不绝于耳。
6月28日，刑法修正案（十一）草案（简称“草案”）提交全国人大常委会会议审议。在完善破坏金融秩序犯罪规定方面，草案加大对非法集资、资本市场重大违规、非法金融活动等金融犯罪惩治，提高欺诈发行股票、债券罪和违规披露、不披露重要信息罪的刑罚，明确控股股东、实际控制人的刑事责任，提高资本市场违法违规成本。
业内人士指出，草案应该有两个变化，一是判刑的范围，明确把控股股东、实际控制人纳入。二是加重了刑事责任，现行的刑法对欺诈发行股票、债券罪的刑期是5年以下，违规披露、不披露重要信息罪的刑期是3年以下，内幕交易的最高刑期为10年。在全面实行注册制的背景下，对于资本市场相关违法违规行为的配套刑事规制力度也应同步提升，以保障注册制改革的顺利推行。
除了新证券法和刑法修正案，最高人民法院此前公布了《关于为设立科创板并试点注册制改革提供司法保障的若干意见》。证监会配合最高人民法院、最高人民检察院做好证券市场虚假陈述民事赔偿等司法解释的修订，还在推动出台私募基金条例，抓紧修订私募基金监管办法，公司法的修订也在推动中。
专家
加快修订《公司法》《证券法》
适应注册制等各项资本市场改革
上海富申评估咨询集团董事长、上海市工商联副主席樊芸告诉红星新闻记者，目前有部分上市公司在利益的驱使下作假，给股市和广大股民造成了不可挽回的损失。“我去年就曾提出证券法顶格处罚力度不够，今年新修订的证券法将顶格处罚即使提高到最高两千万元，与上市后带来的十几个亿、几十个亿收益比较，还是会铤而走险。”她建议加大惩处力度，一旦发现上市公司作假就应严格执行退市制度。
在中国上市公司协会会长宋志平看来，新《证券法》出台也是奔着问题来的，还要修改《刑法》的相应条款。“不仅要罚钱，还要对造假者进行刑事处理。”
康美药业后续还面临民事赔偿和刑事追责将令的惩处。证监会在公告中表示，相关中介机构涉嫌违法违规行为正在行政调查审理程序中，且已将ST康美及相关人员涉嫌犯罪行为移送司法机关。
随着新《证券法》颁布实施和资本市场改革的不断推进，财务造假等证券违法违规成本将大幅提升。对于上市公司信息披露违法行为，公司以及控股股东、实控人等相关人员可能面临最高1000万元的惩罚，中介机构也将承担连带责任，处罚幅度由原来最高可处以业务收入5倍的罚款提高到10倍。
东方证券首席经济学家邵宇表示，强化民事赔偿和刑事追责力度，加快新修订的证券法实施细则落地，对典型重大、社会影响恶劣的个案，依法及时启动‘集体诉讼’，这一举措影响十分重大。他认为，集体诉讼制度是成熟资本市场中一个重要的法律制度，具有中国特色的集体诉讼制度的建立和启动，会在较大程度上提高上市公司的违法成本，对市场起到一定震慑作用。
著名经济学家宋清辉向红星新闻记者表示，未来，中国资本市场法制体系亟需进一步健全，同时还应该加快修订《公司法》《证券法》等相关法律法规，以适应新形势下注册制等各项资本市场改革。一方面需要进一步加大信息披露的力度，另外一方面也需要加大违法犯罪成本，加大相应的处罚力度，从而推动资本市场有序平稳地健康发展。
红星新闻记者 袁野 吴丹若
编辑 陈成返回搜狐，查看更多
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