12月14日，广东天禾农资股份有限公司（以下简称“天禾农资”）在证监会网站披露招股说明书，公司拟在深交所公开发行不超过6208万股，发行后总股本不超过24828万股，保荐机构为招商证券, 计划通过本次IPO募集资金4.86亿元，其中1亿元补充流动资金，其余将投向配送网络建设、物流基地建设和信息化深化建设 。
天禾农资曾于2016年首次在证监会官网披露招股书，2018年1月中止ipo。
业绩波动
化肥业务是天禾农资主营业务收入和利润的主要来源。公司经营的化肥品种以氮肥、钾肥、复合肥为主，化肥销售收入合计占公司营业收入的比例约为7成，因此化肥价格波动大，这成为天禾业绩波动的重要原因。
当前化肥行业供大于求，化肥市场行情低迷，产能过剩矛盾这两年集中爆发。受化肥市场产能过剩、需求不振等因素的影响，多数产品价格跌到了进入21世纪以后的新低，甚至出现市场价格低于“大合同价格”的情况，市场正经受产品售价不断下降以及对化肥产品复征增值税的双重考验。
根据统计局数据显示，2016年开始，我国化肥产量大幅下降，2017年迅速跌落至6065.2吨，创新低，而2016年我国农药施用量仅为5,984.10 万吨，仍处于过剩状态。
由于子公司众多，天禾农资内控能力面临挑战，而随着经营区域的持续扩张，其控股子公司的数量将会不断增加，经营管理的复杂程度也会大大提高，这对公司的管理模式、管理能力等方面都会提出更高的要求。
综上，天禾农资面临债务、内控风险，更为重要的是，持续盈利能力将成为其IPO的拦路虎。