对于创业精神，我们的理解是创业者在做这家公司的时候，他的出发点不是为了简单的挣钱，而是确实想做一番事业，这种人相对比较有创业精神。不是为了简单地挣钱，而是为了做事的人，一般情况下会有一些产业情结和产业理想在里面，所以他会很专注。这一点是非常重要的。
启赋资本创始人 傅哲宽
以下内容根据傅哲宽老师在沙丘学院讲课笔记整理而成，有删减：
01
企业核心画像
我们在做投资的时候发现，成功的企业有着相似的要素，这些要素构成了成功企业的核心画像。这个核心画像，主要体现在四个方面——大趋势+优团队+好产品+强运营。
所以，首先，我们投资的企业应该在一个比较大的趋势下面，也就是未来会是一个大的赛道；其次，公司要有一个非常好的团队；第三，这个团队要有比较好的产品，来参与市场竞争；最后，团队的运营能力要特别强。做到了这四点，企业基本上都会实现高速成长，或者持续高速成长的可能性会非常大。
02
投资人要“预判趋势”
刚才已经提到，成功企业的核心画像的第一块就是对趋势的判断。趋势有长期的趋势，也有短期的趋势。短期的趋势就是所谓的风口，我们很少去追短期的风口。一般情况下，我们都是去看一些中长期的趋势，在这些中长期趋势来临之前，事先做好布局。
技术进步引领创业潮流
无论是国内的成功的创业公司，还是海外的成功公司，这些创业公司的出现都不是偶然的，都是在技术进步的大背景下诞生的。从通信技术和互联网技术，再到人工智能的技术进步，带来了一轮又一轮的创业热潮，也诞生了一轮又一轮的大企业。
在通信领域，中国创业最成功的就是华为了。改革开放之初，我们的通讯设施是非常落后的，所以国家也逐步加大了这方面的投入。华为在那个时候创业，可谓是伴随着国家的通信设施建设一起发展的。从最基础的通讯设施建设，到2G、3G、4G甚至到现在的5G，一代一代的技术发展，也给华为从小做到大提供了非常好的大环境。
互联网进入中国，跟我们的通讯设施是有关系的。海外互联网是在个人电脑起来以后快速发展的。原来的计算机是很笨重的，后来随着技术的进步，达到一定程度以后，开始有了个人电脑，后来又有了移动端，整个互联网技术得到了快速发展。
互联网技术在中国发展后，中国率先诞生了三大门户网站，就是搜狐、新浪、网易，后来出现了阿里、腾讯、百度，再后来又出现了今日头条，随着移动通信技术的进步，现在视频行业正在高度发展的就是抖音。抖音也是因为带宽进一步拓宽，流量成本慢慢下来的情况下，才推动了视频内容的大规模产生。
通过这些创业公司，我们可以看到，它们的成功都是在一些大的技术进步的背景下诞生的。我们做投资也好，创业也好，一定要在技术创新的一些关键时点，提前一段时间做好布局，这样才能获得比较好的收益，创业成功的概率就会比较大。
未来重点关注的投资方向
现在很多投资人，包括我们在关注的一些未来大的技术趋势，我觉得有以下几个方面。
首先是5G。大概在2019年底，国家会开始大规模的建设和实施5G。5G的带宽和4G相比，它的量级会翻很多倍，所以带宽会更宽。随着带宽的增加，流量成本也会大幅度下降。那么5G会带来一些什么样的技术创新？或者说什么样的创业机会和投资机会？我关注的有两个方面。
一个是视频内容。5G以后，未来跟视频内容相关的创业会越来越多，也会越来越有机会，视频内容未来很有可能成为移动端非常主要的内容。过去我们的内容都是文字的，但是随着5G的发展，内容表现形式很大程度上都会是视频内容。
另一个就是AR和VR的发展。无论是在国外还是在中国，AR、VR都已经创业好几年了，但是却一直没有特别好的成功的公司诞生。我觉得一个核心的原因就是没有技术支撑，有一个重要原因就是带宽不够，因为 AR、VR所需要的数据量是非常大的，因为都是3D的。5G以后，我觉得AR和VR的创业会呈现一个非常好的态势，未来很有可能会诞生很多新的商业模式。尤其是AR技术，可能在制造业、建筑业等很多领域都会用得上。
第二是智能化。人工智能在美国历经好几次泡沫，一直发展到今天，才真正出现了一些机会。为什么？核心的原因就是技术的进步，尤其是移动端大规模的发展，海量的数据，能够支撑起人工智能的各种各样的算法和各种各样的应用。所以，未来智能化也是一个非常好的方向，这个方向其实刚刚开始，有做底层技术的，比如做芯片，做头像识别，做手势识别，做环境感知的这种底层技术，未来可能更多的是在行业应用上。
中国的人工智能发展，很有可能会跟移动支付一样，成为全球的领跑者。核心的原因就是人工智能的发展需要场景，而最大的场景就是在中国，无论是我们的生活、社交、娱乐，还是我们的生产，甚至是我们的制造业，人工智能的未来应用场景都会非常大。所以，人工智能会产生大量的创业机会，也就是说我们会有大规模的投资机会。
第三是可信化。可信化也是随着新技术的进步所带来的。如今，大家的生活、工作都是在互联网世界里。所以，互联网世界的安全和信任和我们的现实世界一样，变得更加重要。
在过去，在网络上要建立信任机制是很难的。现在出现了区块链技术，区块链可能是未来构建互联网信任的一个基础技术。未来，可能我们生活在互联网的世界里面，通过区块链的技术，与在互联网世界里的所有连接者建立非常简单的信任机制。
第四是虚拟现实。虚拟现实其实就是AR和VR技术在发展，前面已经提到了，这个领域我觉得机会还是挺大的。
第五是生命技术。未来，随着人工智能的发展，未来很多人不需要干活或少干活以后，大家就会更加追求生命的质量，比如吃喝玩乐。生命技术，代表着人类的未来。无论是创业还是投资，这一块的机会也是非常多的。
第六是材料技术。材料技术是所有技术创新的基础。没有材料的创新，绝大部分的创新都不可能实现。比如，5G通讯之所以现在能做了，很大程度上是因为很多关键的零部件和关键材料有所突破，所以它才能够大规模应用。再比如现在我们经常听到的柔性显示，也是因为材料的革命所带来的。所以材料技术未来的机会是特别大的。
总体来说，无论是做投资还是创业，应该是去选择未来的大的技术趋势。对于短期的风口，还是要比较慎重。这种短期的风口，肯定会有公司成功的，但是都是在几十家、几百家的公司里面，成功那么一两家。
对于做投资来说，追短期风口能够成功，是一个特别小概率的事件，如果没有能力去把握的话，最好不要去追短期的风口，而是按照自己的投资理念，专注于你看好的中长期趋势，扎扎实实的做投资。可能前期的时候你不会显山露水，也赚不到什么钱，但是过了5年、10年以后，你如果是坚持这么做的，就会做得非常好。
03
投资人如何“识人”？
优秀团队的五个核心要素
我们经常说，投资就是投人。我做了近20年的投资，这句话是非常实在的。好的公司都是人非常强的，不好的公司都是人有问题的。这个问题可能体现在能力不强，或者团队本身没有什么凝聚力，可能创业一段时间，一旦遇到困难的时候，团队就散掉了。总之都是人有问题。
投对的人，这句话说起来很简单，但是做起来很难。为什么我们会有那么多的失败案例，就是因为看人是最难的。但是我觉得还是有一些规律性的东西可以去把握的，我们看人的核心，就看这几个方面。
第一，创业精神。对于创业精神，我们的理解就是他做这家公司的时候，他的出发点是做一番事业，这种人相对比较有创业精神。不是为了挣钱，而是为了做事的人，一般情况下会有一些产业情结和产业理想在里面，所以他会很专注。这一点是非常重要的。创业公司都是生生死死，没有创业精神的人，很难坚持下去，可能很快就放弃了。而有创业精神的人，他可能就会一直坚持，最后经过生生死死以后取得成功。
我们在看这些创业公司的时候，其实很多公司都不够专注，可能同时做几个方向，做很多行业。像这种公司长起来的概率非常小。往往是专注的团队，他才会真正把自己的事情做到极致。所以，专注是创业精神一个非常重要的指标。第二，还要执着和坚持，就是你能不能够经得起风浪。
第二，创新能力。我们去看一个企业、一个团队的时候，其实也要关注它的创新和持续创新的能力。在这种变化特别快的时代，市场对团队的创新能力和持续创新能力，要求是非常高的。
第三，产品能力。无论是互联网行业，还是技术类公司，产品能力都是非常重要的。比如新材料，很多专家教授都有很好的技术，在实验室里做得很好，但是他会遇到两个问题，一个就是未来选什么样的产品方向去做，另一个就是选好方向以后，他有没有能力把技术变成产品，也就是工程化的能力如何，这些都是我们做投资需要去考虑的。
第四，运营能力。运营能力的核心体现就是你的执行力，运营能力强的公司，发展的会特别快。
第五，资源能力。现在创业已经到了拼资源的时候，无论哪个行业，只有拥有资源，你才能做得很好。
整合资源是很重要的，整合资源除了人际资源以外，还有一种是可以通过自己的能力来整合的。你通过自己的产品，通过自己的内容去整合资源，我觉得会更重要。
投资人青睐哪些人？
我们选人的时候，会比较青睐这五类人。
第一，产品经理。你投的这个创业者，一定要是一个非常好的产品经理，如果他是一个好的产品经理，那么成功的概率是非常大的。中国的这几个大的互联网巨头的创业者，比如马云、马化腾，都是很好的产品经理。
马云在最初做淘宝，做零售交易的时候，就设置得很完善。比如怎样建立消费者与消费者之间的信任关系？于是有了支付宝。大量的消费者和贸易厂商、外商来到平台以后，都有资金需求，而他们的交易数据也都在平台上，后来就有了阿里贷，也就是后来的蚂蚁金服。所以说，他的产品设计是非常好的，他通过设计这个产品，就形成了自己的完整的零售的互联网生态。他是不是一个好的产品经理？肯定是的。所以，我们要投就要投这种好的产品经理。
第二，连续创业者。连续创业者成功的概率会比较大，他在过去的创业过程中，可能做得不是很好，但是他会积累很多的创业经验，对于创业的把控度会比初次创业的人要好很多。
第三，职业经理人。成功的职业经理人出来创业，他的创业成功概率是非常大的。很多人投互联网的创业团队都喜欢从BAT出来的高管、核心人物，他们出来创业很快就能拿到很多钱，就是因为他们过去在这些大的互联网公司做的比较成功。同样，在传统行业也是这样的，你投一些做得好的职业经理人，他就比较容易成功。
第四，复合型团队。对于投资复合型团队，投成长期的会比较容易，但是天使阶段比较难找，因为天使阶段的时候，团队一般都是不完整的。如果我们能够投到这种互补型的，当然最好的。比如供应链领域，你既要懂互联网，还得懂传统行业，这样你做的产品才比较适合这个行业。所以，复合型团队也是比较好的人选。
第五，高情商的技术人才。比如投资新材料，这个领域有很多大牛，拥有超高的技术水平，但是情商却不高，他们甚至很难跟别人去沟通。他们觉得自己的技术牛，做什么都牛，你很难去影响他。最后这种公司都是要死不活，永远长不大。如果你能说服他把技术公司卖掉，也许还能回本。如果说服不了，你就陷在里面了，他也不会死。
但是，也有一小部分人，就是技术能力特别强，情商又高的人。这种人，是投资人可以投资的非常好的创业者。
04
投资人如何“断事”？
好产品的判断
我们投资企业，看企业做的事情，主要是看它的产品。那么，如何判断它的产品是不是好产品？我们主要从以下四个方面去看的。
第一，顺应技术潮流。时势造英雄，无论投资还是创业，都要顺应时代的发展，紧跟技术潮流。
第二，顺应国家政策导向。尤其是在金融领域，政策风险对金融创新的影响是非常大的。今年P2P爆雷，很大程度上是受国家政策的影响比较大。国家一直说要给P2P行业发牌照，做认证，但是一直都没有发；第二就是今年去杠杆，很多人过去有闲置资金可以做投资，比如买P2P理财产品，但是因为去杠杆，钱收紧以后，很多人需要钱，那他就要提前兑现，一提前兑现就会形成挤兑。当形成一个大趋势以后，所有人都怕了，都想挤兑，于是出现了大规模的爆雷。
所以，总体来说政策对创业的影响比较大。我们在做产品的时候，也要看看国家的一些政策导向，这个很重要。
第三，满足市场刚需。投资人在投资之前，一定要清楚市场的真实需求。
第四，容易落地和复制。你的产品一定不要太复杂，要非常简单，容易落地，容易实施。
投资“强运营”的企业
首先，团队的建设很重要。我们去看一个企业的时候，早期阶段的企业可以靠创业者的能力，到了成长期成长期再到中后期的企业，企业的发展应该靠整个体系，体系建设确实对于一个发展到一定阶段的企业很重要。创业的前期阶段可能都是个人英雄主义，可能一个人带队打江山，创始人或者联合创始人的作用占了很大的部分。
当公司发展到一定阶段，有一定的规模以后，就不能纯粹靠人了，还是要有自己的组织体系，这样你才有可能有好的执行力和落地能力。另外，企业文化的建设也是很重要的。所以企业的运营能力最后还是看公司体系的建设，体系建设好的企业，运营能力相对比较强。
做投资，最重要的一个能力就是善于发掘价值，要能够做到在一个行业或者公司的低点时投进去，这样你才有可能获得高于行业平均利润的回报。一个优秀投资人的能力，也正是体现在你有没有把握低点或者拐点的能力。如果大家都用同样的投法，你也能获得回报，但一定是一个平均的回报水平。要想获取高于行业平均水平的利润，就得有能力去抓低点。