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近期，苏州昊帆生物股份有限公司（下称“昊帆生物”）提交了招股说明书，拟创业板上市，公开发行不超过2700万股，占发行后总股本的比例不低于25%。
IPO日报发现，昊帆生物在研发上的投入弱于同行业可比公司，毛利率也远低于同行业可比公司。
来源：公司官网
药明康德为第一大客户
据了解，昊帆生物自设立以来，专注于多肽合成试剂的研发、生产与销售，产品覆盖下游小分子化学药物、多肽药物研发与生产过程中合成酰胺键时所使用的全系列的合成试剂。
2018年-2020年和2021年1-6月（下称“报告期”），昊帆生物分别实现营业收入14189.32万元、19125.18万元、28234.92万元、15992.89万元，扣非后归母净利润分别为3879.18万元、5696.67万元、8552.34万元、4944.58万元。
可以看出，在上述时间段内，昊帆生物的业绩呈现持续上升的趋势。
从产品上看，昊帆生物主要拥有多肽合成试剂、通用型分子砌块、蛋白质试剂等3大产品，其中报告期内，多肽合成试剂产生的销售收入10964.05万元、12762.64万元、20134.37万元、11930.95万元，分别占当期主营业务收入的77.28%、66.74%、71.31%、74.6%，为其第一大产品。
需要指出的是，药明康德可是昊帆生物上述产品的“忠实粉丝”。
招股说明书显示，昊帆生物向药明康德产生的销售收入分别为681.95万元、1574.89万元、2793.59万元、2121.2万元，而药明康德也始终位列在昊帆生物的前五大客户名单中， 特别是2019年-2020年和2021年上半年，药明康德更是昊帆生物的第一大客户。
除此之外，IPO日报注意到，昊帆生物的产品主要是销售至华东地区。
报告期内，昊帆生物在华东地区产的销售收入分别为8940.53万元、12306.95万元、16292.51万元、8700.1万元，分别占当期主营业务收入的63.01%、64.35%、57.7%、54.4%，占比超过一半。
毛利率低
除了上述情况之外，昊帆生物存在毛利率下降的风险。
招股说明书显示，报告期内，昊帆生物的毛利率分别为44.32%、46.67%、46.82%、48.28%。
可以看出，在上述时间段内，昊帆生物的毛利率呈现持续上升的趋势。
对此，昊帆生物表示，若未来行业竞争加剧导致产品定价能力下降、客户的需求发生较大的不利变化以及原材料价格和人工费用上涨导致成本上升等不利情况发生，公司亦将面临毛利率无法维持较高水平甚至下降的风险，继而影响公司盈利水平。
值得注意的是，虽然昊帆生物的毛利率持续上升，但与同行相比却“惨不忍睹”。
招股说明书显示，报告期内，昊帆生物同行业可比公司毛利率的平均值分别为63.53%、64.36%、62.81%、62.83%。
可以看出，在上述时间段内，昊帆生物的毛利率至少低于同行业可比公司平均值14个百分点。
IPO日报进一步查询显示，导致昊帆生物毛利率呈现上述的情况或许是因为其在研发上的投入远不及同行。
招股说明书显示，报告期内，昊帆生物的研发费用率分别为5.01%、4.04%、7.95%、3.94%，同行业可比公司平均值分别为11.35%、12.94%、11.06%、9.77%。
可以看出，在上述时间段内，昊帆生物的研发费用率均远低于同行业可比公司平均值，特别是2019年，昊帆生物的研发费用率较同行业可比公司平均值低了近9个百分点。
END
记者 邓皓天
版式 褚念颖
编辑 王莹
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