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一、公司介绍：
（一）主营业务，公司的主营业务为公路、市政、房屋建筑工程施工及相关建筑材料销售、 勘察设计、试验检测等。公司自设立以来，主营业务未发生变化。报告期内，公司以河北省为重点，深耕京津冀协同发展、雄安新区基础设 施建设过程中的业务机会，与此同时不断开拓省外市场，工程施工项目覆盖北 京、山东、安徽、内蒙、陕西、宁夏、甘肃、新疆、云南、浙江等十余个省 市，具备全国范围内公路、市政工程施工能力和经验。公司是全国 165 家公路 工程施工总承包特级资质企业之一，也是其中仅有的 10 家民营企业之一。
报告期各期，公司主营业务收入及毛利情况如下表所示：
二、行业和竞争：
（一）基础设施建设市场需求和经济发展有着较为紧密的关系，基础设施建设领 域的固定资产投资额直接决定了行业的市场规模。随着我国经济的持续发展及 基础设施建设的持续推进，行业市场需求也相应呈现稳步发展态势。近年来，我国基础设施投资增长较快，市场总额不断扩大，基础设施建设 跨越式发展。“十三五”期间，我国每年基础设施投资总额均保持在 10 万亿元 以上，至 2020 年，已经超过 15 万亿元，展现了体量庞大的市场及广阔的发展 前景。在包括交通运输、邮政、水利、环境、公共设施管理业及城镇化改革等 方面出台了一系列支持政策并投入了巨量的资金。2010-2020 年，国内基础设施 投资年复合增长率达 11.71%，具体情况如下：
近年来，我国公路建设水平和发展速度均有明显提升，2020 年，全国完成 公路建设投资 24,312 亿元，同比增幅为 11.00%，2010-2020 年年复合增长率达 7.79%，我国公路基础设施建设规模与国民经济发展水平相适应，二者相互支 撑、互相协调、共同发展，整体行业需求呈平稳增长趋势。近年来，河北省贯彻落实京津冀协同发展国家重大战略，发力基础设施建 设，不断增大投资额，2015-2020 年基础设施投资年复合增长率达 14.79%，其 中 2018 年、2019 年、2020 年增长率分别为 11.00%、15.60%及 16.50%，远高于 同期全国基础设施投资总额增速（2018-2020 年分别为 3.80%、3.80%、0.90%）， 至 2020 年已达到 12,307.06 亿元，占当年全国基础设施投资总额的 8.09%，在全 国 34 个省、市、自治区中居于前列，区域市场总量的持续扩大为公司的快速发 展提供了良好的外部环境。2015-2020 年，河北省基础设施建设投资额增长情况 如下：
（二）建筑业是国民经济的重要支柱产业之一，公路、市政等基础设施建设行业 为建筑业的重要组成部分，市场规模庞大，企业数量众多，依据中国建筑业协 会出具的 2021 年上半年建筑业发展统计分析报告，截至 2021 年 6 月底，中国 建筑业企业单位的数量为 115,066 家。建筑行业整体市场化程度较高，建筑业 已处于完全竞争状态。中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国电建五家已上市的特大 型、全国性建筑行业龙头企业 2018 年度、2019 年度及 2020 年度境内主营业务 收入合计分别为 31,232.87 亿元、36,465.06 亿元及 41,851.09 亿元，分别占整个 建筑业总产值的 13.29%、14.68%及 15.85%，具体情况如下：
三、特别风险：
（一）区域内基础设施投资规模下降风险，河北省及周边地区是公司主要业务区域，报告期内，公司来源于河北省内 收入占比分别为 81.69%、71.94%、74.41%和 71.39%，是公司最主要的收入来 源。近年来受益于京津冀协同发展、城镇化进程加速以及雄安新区建设的稳步 推进，公司所处河北省基础设施投资总额一直保持稳定增长，且增幅高于全国 平均水平。如果未来河北省基础设施投资政策出现变化，投资规模下降或增速 明显放缓，可能会对公司业务规模产生不利影响。
四、募投项目：
五、财务情况：
1.报告期内：
2.预测21年业绩：
2021 年 1-9 月，实现营业收入 168,701.33 万元，占去年全年的比例为 70.35%，实现净利润 7,253.79 万元，占去年全年的比例为 75.29%。
公司预计 2021 年度可实现营业收入 22.50 亿元至 25.00 亿 元，预计可实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 0.88 亿元至 1.15 亿元，与 2020 年度不存在较大差异。
六、无风个人的估值和申购建议总结：公司主要从事公路、市政、房屋建筑工程施工及相关建筑材料销售、勘察设计、试验检测等业务，国内建筑民营企业，竞争充分，很难向外扩张，财务质地不好，报告期内业绩比较平庸，同类型的上市公司估值非常低（中国建筑才5倍pe），叠加新股溢价，短线给予35亿左右估值，无风建议保持关注，提防炒作低价概念，建议积极申购，开盘是不可能破发的。
温馨提示：对于新股预测表的价格，无风重点是指开盘价，不是指开盘后跌到这个位置。从炒作情绪来说，高开低走太伤人气，就算高开了跌到某个价位也不建议接盘，除非庄占比资金介入量明显暴增。预测表是看重公司上市前的财务质地和行业前景，新股后期有波动是正常的，个人看法会随着资金的喜好和题材的发酵而改变前期观点（请关注本号每天复盘，会更新不同的估值分析观点），请谨慎和理性参考，本文内容不做任何投资建议，据此操作风险自理。返回搜狐，查看更多
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