7月22日，稳健医疗用品股份有限公司（ 下称“稳健医疗”）即将接受审议，准备登陆创业板。
提到稳健医疗，消费者们或许没有印象，但其创立的品牌“全棉时代”则要知名得多。
拥有名品支撑的企业，稳健医疗却在A股上市之路上屡屡受挫，原因是什么？
虽然此次稳健医疗携猛增的业绩而来，但同时也新增了一定的风险。
上会被否的硬伤
稳健医疗成立于2000年8月，是一家以“棉”为核心，通过“winner 稳健医疗”及“Purcotton 全棉时代”两大品牌实现医疗及消费板块协同发展的医疗健康企业。
此次，稳健医疗拟在创业板发行募集资金14.26亿元，发行股票不超过6000万股，拟投资于高端敷料生产线建设项目、营销网络建设项目、研发中心建设项目和数字化管理系统项目。
需要指出的是，这不是稳健医疗第一次申请上市。即使过会上市，也不是公司第一次登陆股市。
在招股书中， 稳健医疗曾提到从美国证交所退市注销。
据了解，稳健医疗的前身是稳建实业，是由稳健国际贸易公司于2000年全权出资设立的有限责任公司。稳健医疗实际控制人为李建全。
2005年12月，稳健医疗曾通过李建全控制的稳健医疗集团(Winner Medical Group Inc.)登陆美国资本市场。
稳健医疗先后在美国OTCBB(美国场外柜台交易系统)、纽约证券交易所和纳斯达克全球交易市场出现，并发行股票融资。
好景不长，2012年12月11日，估值不高、融资不利的稳健医疗向美国证交所提交了退市及取消注册的公告，并于同年12月26日，正式在美国证交所注销。
辗转美国的稳健医疗把目光投向了A股。
2016年3月，稳健医疗递交资料，申请于深交所创业板上市，保荐机构为国金证券。
2017年9月28日， 稳健医疗上会被暂缓表决。
然而，到了2017年10月，公司上会却未通过审核。
据了解，彼时上会，发审委询问的问题包括：公司出资行为存在瑕疵，存在较多会计差错，报告期内公司多次受到环保局、食药监局、海关、人力资源和社会保障局、税务部门、市场稽查局的处罚。私有化退市中的资金来源、业务转型、行政处罚、国有资产收购等情况也被证监会问询。
不难看出，规范运作与内控方面存在问题是稳健医疗的硬伤。
两年后，重整旗鼓的稳健医疗于2019年1月开启辅导，保荐机构由国金证券换成了中金公司。
产品不合格被整改
稳健医疗主营业务包括医用敷料业务、健康生活消费品业务、全棉水刺无纺布业务三方面。
招股书显示，2017至2019年，稳健医疗营收持续增长，三年分别为 34.98亿元、38.39亿元和45.75亿元；净利润分别为 4.28亿元、4.25亿元和5.47亿元，波动中上升。
公司的发展路径与强生公司和云南白药具有相似之处，强生公司起步于外科手术耗材，凭借婴儿爽身粉切入到消费品领域；云南白药凭借伤科中药的品牌优势，通过与止血愈伤定位相契合的牙膏切入日化领域。公司的发展则起步于纱布、棉签等医用敷料的研发、生产与销售。2005年，为解决传统医用纱布易掉纱线头引起伤口感染甚至引发医疗事故的行业问题，公司凭借多年的技术积累和前瞻的行业见解，自主研发出全棉水刺无纺布工艺技术。
随后，公司敏锐地捕捉到该市场商机，于 2009 年成立“Purcotton 全棉时代”品牌。
在医用敷料领域，稳健医疗多年来与奥美医疗、振德医疗占据着医用敷料出口前三名的地位；在较为分散的国内市场，销售收入达到亿元级别的企业较少，稳健医疗报告期内医用敷料内销收入分别为27957.78万元、35603.4万元及40457.45万元。其主要客户包括恒安国际、金佰利等国内外知名企业。
同期，公司全棉水刺非织造布年产量分别为19630.17 吨、20091.29 吨和 26119.37 吨。
不难看出，以全棉时代为代表的健康生活消费板块已成为拉动公司业绩增长的主要动力来源。
2020 年1月-6月，稳健医疗实现（未经审计）营业收入41.8亿元，同比增长98.52%，实现净利润10.35亿元，同比增长 349.14%。
对此，公司表示，这主要因为2020 年上半年，公司医用口罩、防护服等医用防护产品销售大幅增加。
自我国发生新冠肺炎疫情以来，稳健医疗生产的 N95 口罩及医用口罩、防护服、酒精消毒棉片等医疗用品属于疫情防护最紧缺的战略物资。
从2020 年1 月 1 日至 5 月 31 日，公司合计向社会供应防护产品包括近 6 亿只口罩、近 650万件防护服和手术衣。
不过， 公司品牌全棉时代近期多次登上“黑榜”，业绩猛增的功臣产品口罩也涉及其中。
上海市市场监督管理局官网2019年12月31日发布的上海市床上用品产品质量监督抽查结果显示,抽检的31批次产品中有2批次不合格,其中包括全棉时代幼儿被芯·春秋款。
公告显示，涉事产品标称由深圳全棉时代科技有限公司生产（系稳健医疗全资子公司），主要不合格项目为pH值。根据国家安全标准规定,A类婴儿(36个月以内的婴幼儿)用品的pH值为4.0-7.5,内衣、床品等B类直接接触皮肤的纺织品的pH值为4.0-8.5,窗帘等C类不直接接触皮肤的纺织品的PH值为4.0-9.0。
上海市市场监督管理局称,人体皮肤呈弱酸性,纺织品pH值过高或过低,都会破坏皮肤的平衡和抵抗能力,从而引起皮肤过敏或者诱发感染导致病菌侵入,甚至引发皮炎等症状。
另外，今年5月6日，江苏省市场监管局发布《关于2019年省级第4批消费品和第3批工业品质量监督抽查情况的通报》。
结果显示，共有37批次口罩不合格，包括23批次日常防护型口罩、14批次劳保口罩。不合格项目涉及防护效果、过滤效率、随弃式面罩的总泄漏率等指标，深圳全棉时代科技有限公司生产的全棉防雾霾口罩上榜。
据了解，过滤效率考核日常防护型口罩对颗粒物的滤除能力，其中滤材是直接影响口罩过滤效率和呼吸阻力的关键因素。防护效果考核口罩滤料及周边、呼吸阀和各部件连接处的泄漏情况。若面罩防护效果欠佳，空气中的污染物就会从泄漏处进入呼吸区，影响防护效果。
对此，江苏省市场监管局表示，已要求各设区市市场监管局按照相关法律法规要求，对不合格生产销售企业，开展整改复查和依法查处工作，形成“闭环”监管，并加大后续跟踪监督检查力度。
48def0.png" />
（全棉时代生产的全棉防雾霾口罩不合格）
记者 王莹
编辑 吴鸣洲返回搜狐，查看更多
责任编辑：