【财联社】（研究员 周亦成）1月7日，新华保险开盘快速跳水，股价一度大跌超8%。中国人保、中国太保、西水股份、中国人寿和中国平安也呈现不同程度下跌。
消息面上，新华保险换届在即，或构成重大事项，其中现任董事长兼CEO万峰能否连任引关注。经济观察网报道称：“新华保险董事长兼CEO万峰将不再连任，将辞别供职近4年半的新华保险。”
重大人事调整或带来不确定性
公开资料显示，万峰，1958年出生，经济学博士、高级经济师，享受国务院政府特殊津贴。2016年3月起，担任新华人寿保险股份有限公司董事长。在履职新华保险之前，万峰于2003年8月至2014年8月历任中国人寿保险股份有限公司副总经理、党委委员、副总裁、党委副书记、总裁、党委书记、副董事长。
履职之前的新华保险，正陷入退保率上升、增速放缓等转型问题。2016年前五个月原保险保费收入上一年排名第三的新华保险跌出前五。
万峰入职新华保险后，重要成绩是推动这家大型险企果断进行改革。主要手段是是甩掉趸缴保费，主推健康养老保障型产品，全力推动期缴业务；坚持保障型产品为本；努力让死差成为新华保险的一个稳定的利润来源，减少对利差的依赖，同时争取实现费差。
他将新华保险的五年规划分为两步走：2016-2017年为转型期，主要任务是调整业务结构、夯实发展基础；2018-2020年为发展期，主要任务是形成新的发展态势。
转型期的第二年，2017年，新华保险实现归母净利润53.83亿元，同比增长8.9%；公司2017年底内含价值为 1534.74 亿元，同比增长18.6%，新单保费中期交占比达87.4%，较上年提升37.7个百分点，健康险新单保费占比为35.1%，较上年提升14.2个百分点，业务结构改善明显。不过，在2017年的转型中，新华保险首年保费收入同比下降33.25%。
2018年10月26日，新华保险公布了2018年三季度业绩报告，前三季度实现营业收入1235亿元，同比增加6.8%，归母净利润77亿元，同比增长52.8%，每股收益2.48元，加权平均净资产收益率 11.77%。新华保险转型效果持续显现。
此时传出新华保险管理层换届的消息，给未来新华保险的转型之路增加了不确定性。中信证券分析师童成墩表示，（新华保险）目前启动了管理层换届工作，具体人事尚未确定。但管理层可能变化构成了影响公司基本面的重大因素，新的人事安排、短期的人事动荡、未来的战略方向都可能给公司带来不确定性。
保险行业遭遇成长烦恼
2018年受到134号文件和经济下行风险的影响，年金险受到极大的冲击，保险公司销售策略纷纷转型和主动被动调整，保费增速放缓。银保监会数据显示，截至2018年11月末，行业原保费收入35420亿，同比增长3.0%。但寿险业务原保险保费收入19664亿元，同比下降4.8%。
1月4日，在2019慧保天下保险大会上，新华保险董事长兼CEO万峰称，2019年首年保费可能还会持续负增长态势，整体险资投资回报率会继续下行。理由有三：一是受宏观环境影响，市场流动性不足，2019年还会持续；二是银行资金仍趋紧张，银行储蓄存款可能会继续下降；三是居民负债率在过去3-4年，增长了近50%，居民负债增长，意味着手上的钱就少了，随之，保险理财型产品销售将有所收缩。
万峰表示，从2018年11月末行业数据来看，寿险行业整体业务（原保险保费收入）主要呈现出五方面特点：一是，趸交保费断崖式下滑，负增长47.3%；二是首年期交保费负增长4.7%；三是承接大量2017年期交保费业务，续年保费增长36%，导致总保费到11月份是负增长0.5%，基本持平；四是2018年首年保费负增长，产品出现较大变化；五是险企投资回报率下跌。
另外，利率下行恐对保险公司资产、负债端均产生更多挑战。根据万峰介绍，由于此前“资产驱动负债”的业务模式，险企投资回报高，保险公司多先找资产项目，后做保险业务。“目前，5年前配置的高收益率（9%以上）资产已基本到期，收益率远高于目前水平（4%-5%）。利率继续下行，资本市场持续低迷，险企重新配置资产后，将导致险资资产回报率整体继续下跌，对负债端（产品定价）将产生直接影响。