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文/核叔
2015年炎炎夏日，蓝色火焰创始人胡刚迎来了一位“贵人”——韩综金牌PD金荣希，7月15日，胡刚在北京思卡尔顿酒店为金荣希举行了一场盛大的发布会，高调宣布金荣希加盟蓝色火焰。全国各大卫视和搜狐、优酷参与了这场发布会，为的就是一睹这位综艺大神的庐山真面目。
所谓PD，即Program Director，这个词因为韩国综艺的风靡而被国人熟知，翻译成中文就是“导演兼制作人”，是综艺节目制作的灵魂人物，类似于《我是歌手》的洪涛和《爸爸去哪儿》的谢涤葵。
严格意义来说，洪涛、谢涤葵是中国版的金荣希，因为《我是歌手》《爸爸去哪儿》的韩国原版综艺，均由MBC的金荣希一手打造。
这一年，意气风发的胡刚走上了他的人生巅峰，此时华录百纳完成对蓝色火焰100%股权的收购，胡刚及其亲属持有上市公司股份仅次于央企控股股东，一年之内华录百纳的股价翻了近4倍。
殊不知，走上巅峰的人生，每走一步都是下坡。
一
蓝色火焰和胡刚的华丽转身
90年代胡刚从复旦大学经管系毕业，1998年创办了蓝色火焰广告公司，是广州4A协会的创始成员之一。2012年，胡刚宣布进军此前从未染指过的影视制作，但是身处影视行业的风口，蓝色火焰起飞还算顺利。
同年，蓝火联合湖南卫视出品电影《快乐大本营之快乐到家》（看名字就知道是烂片），2013年上映首日即登顶票房冠军，它的手下败将是王家卫的《一代宗师》，很好诠释了什么叫“站在风口上猪都能飞”。
尝到甜头的胡刚，接着又和湖南卫视合作了第二部综艺大电影《爸爸去哪儿》，从票房来看，蓝色火焰无疑是大赢家，但从口碑来看，这部电影完全扑街，后来广电干脆禁止拍摄综艺大电影。
现在来看，胡刚十几年的广告营销不是白干的，在蓝火综艺业务起步阶段，合作的都是湖南卫视、北京卫视、东方卫视这些头部电视台。
2013年7月，蓝色火焰携手北京卫视推出《最美和声》，与好声音正面交战。和当时大多数的歌唱节目一样，《最美和声》也是买的国外版权，当时在好声音和快男的双重夹击下，《最美和声》收视率依然可观，此后又办了第二季和第三季。
2014年8月，蓝色火焰开始与东方卫视合作，出品时尚真人秀节目《女神的新衣》，嘉宾包括范冰冰、林志玲等国内顶级明星，该节目平均收视率高达1.57%，成为胡刚迄今为止最为得意的代表作。
实际上，在胡刚出品《女神的新衣》之前，华录百纳就已经相中了蓝色火焰，当时华录百纳市值不到百亿，远远低于华谊兄弟等，虽然仅上市一年多，但是公司对于转型十分看重，于是2013年底决定收购蓝色火焰。
让人看不懂的是，华录百纳给的报价竟然是100%股权25亿元，但当时蓝火唯一拿的出手的综艺只是《最美和声》，胡刚做梦也没有想到，一家转型不到两年的公司估值竟能达到25亿。
2014年5月收购草案正式发布，蓝色火焰下嫁华录百纳几乎板上钉钉，胡刚及其亲属将成为上市公司股东，合计持股14.41%，超过执掌华录百纳12年帅印的刘德宏。
胡刚本人成为华录百纳副董事长，全权负责公司的综艺业务，彼时胡刚信心满满称“有信心将公司做成市值逾300亿的综合文化传媒公司”。他说的没有错，2014年4月3日复牌至次年6月15日，华录百纳的股价大涨近400%，市值超过500亿元，胡刚赚回了两个蓝火。一个月后，胡刚双喜临门，韩国大神级的综艺PD金荣希加盟蓝火。
当这一刻为止，胡刚和他的蓝色火焰几乎顺风顺水，做综艺赶上电视行业的大风口，搞资本赶上了A股市场的大牛市，短短三年时间就实现了华丽转身。
二
遭遇“限韩令”，蓝火元气大伤
2015年夏天，胡刚走上了他的人生巅峰，但这只是挑战的开始，因为当初业绩对赌时，胡刚等人承诺2014-2016年蓝色火焰的净利润分别不低于2亿元、2.5亿元和3.125亿元，要知道华录百纳2014年的净利润也才1.49亿元。
幸运的是，胡刚赶上了电视综艺最好的时代，2015年的《最美和声》第三季、《女神的新衣》第二季取得不俗成绩。胡刚还在2014年初在新疆喀什设立了子公司，几乎所有业务都转移至此，喀什蓝火可享受5年内免征企业所得税，这为蓝色火焰省了不少钱。
2016年，蓝色火焰与北京卫视联合出品《跨界歌王》，《我的新衣》（女神的新衣第三季）顺利播出，金荣希团队加盟蓝火后的第一个项目《旋风孝子》成功登陆湖南卫视，三大综艺贡献了蓝火绝大部分的利润。2016年业绩承诺期截止，蓝火三年累计净利润为7.64亿元，超额完成业绩承诺155万元。
在完成业绩承诺后，胡刚如释重负，2016年四季度连续多次减持，累计卖出1444.72万股，套现金额超过3亿元。即使其他股东有意见，也不好说什么，毕竟胡刚为公司创造了3个亿的净利润，而华录百纳其他所有业务加起来才6000万元。
但是很快胡刚遭遇了职业生涯最大的一个坎儿——限韩令。虽然限韩令从未被官方证实过，但是在2016年萨德入韩时就有了端倪，到了2017年更是持续发酵，韩国艺人被限制来华，在华的综艺团队全面撤退，其中就包括蓝色火焰的金荣希。
当时韩国模式的综艺如《我是歌手》《奔跑吧兄弟》《蒙面歌王》等全部改头换面，由金荣希团队制作的《来吧，说做就做》本来计划在湖南卫视播出，但是限韩令出台后，节目不得不更名重新录制，节目招商也因此受到较大影响。
2017年7月，《来吧，说做就做》改名《来吧，兄弟》，终于在江苏卫视播出。但如同其他在韩国团队撤退后扑街的节目一样，这档节目为华录百纳带来的收益并不好，“《来吧，兄弟》因预计招商收入不达预期，报告期计提存货跌价准备，对综艺板块利润有负面影响。”
屋漏偏逢连夜雨，这一年蓝火终止了与东方卫视的合作，仅剩《跨界歌王》第二季作为蓝火的主要收入来源。根据华录百纳年报，2016年喀什蓝火营收9.82亿元，净利润2.73亿元，第二年下滑为营收7.59亿元，净利润1.50亿元，业绩大幅跳水。
尽管如此，喀什蓝火也是华录百纳最赚钱的业务，2017年喀什蓝火净利润1.5亿元，华录百纳的净利润才1.1亿元，说明其他业务亏损更加严重。
如果说限韩令是在意料之外的话，那么2018年蓝色火焰的大溃败就要从自身找原因了。在韩流“退烧”的这两年空窗期，网络综艺开始大行其道，“优爱腾”成了综艺市场的主角，但是蓝火早已习惯了依附传统电视台，后知后觉的胡刚并未踏准互联网节奏。
去年蓝火出品的音乐综艺《跨界歌王3》因参与方式改变，综艺项下收入减少，慢综艺《小镇故事》招商收入低于预期，其冠名广告费不到700万元。反观它的竞争对手，灿星、日月星光在由台转网后，纷纷打造出《这！就是街舞》《这！就是灌篮》等现象级综艺。
去年上半年，蓝色火焰几乎一无所获，广东蓝火营收2.05亿元，净利润-0.86亿元，喀什蓝火营收只有可怜的0.25亿元，亏损却高达1.55亿元，蓝火体育营收655万元，净利润-0.25亿元。上半年，华录百纳亏损2.67亿元，几乎都是蓝火系的亏损。
华录百纳的股价在2017年跌了50%，去年又继续下跌了60%，2016年底市值为180亿元，如今市值还不到40亿元。胡刚及其亲属持股当初作价14亿元，现在市值则不到4亿元。而且胡刚的质押率几乎高达100%，随时都有爆仓的可能。
一步错，步步错！胡刚这两年做过唯一正确的决定，就是那几次套现了。
三
华录百纳大崩盘！谁之过？
由于蓝色火焰对业绩的拖累，华录百纳十年来第一次出现亏损，让控股股东华录文化不得不作出改变，上半年将控股权（12.55%）转让给何剑锋旗下公司（18亿元），美的少东家成为新的实控人。
但是结果也看到了，何剑锋入主后，华录百纳股价跌了60%，他个人也亏了10几亿。三季度公司亏损继续扩大，很多人都在疑惑何剑锋为何无动于衷，甚至有阴谋论称，何剑锋放任股价下跌，就是要逼得胡刚质押爆仓，好低价吃进更多的股票。
且不论这些言论的真假，在何剑锋入主后，胡刚在公司的位置越来越边缘化是肯定的，9月份胡辞掉副董事长职位并且退出董事会，从此在华录百纳没有任何话语权。
到了12月，华录百纳将蓝色火焰两家子公司喀什蓝火和北京蓝火打包出售，根据资产评估报告，截至2018年10月31日，喀什蓝火的负债为4.89亿元，净资产仅有357万元，100%股权作价400万元，北京蓝火的负债为270万元，净资产仅有4.94万元，100%股权作价10万元。
四年前25亿元买入，给公司带来了20.08亿元的商誉，如今410万元卖出，预计亏损金额在12亿-18亿元。何剑锋如此雷厉风行，似乎将华录百纳今日之局面，完全归咎于蓝色火焰。
没错，公司十年来第一次亏损，最大的责任无疑是蓝火，但是造成华录百纳今天这种局面绝不是一朝一夕。我们只看到了蓝色火焰巨亏二三亿，又有谁看到了华录百纳自身10几亿的收入，却不产生一分钱的利润。
实际上，华录百纳自身的影视业务，早就是食之无味的鸡肋。如果刨去蓝色火焰的影响，2018年可能不会巨亏，但是利润也几乎为0，那么2017年华录百纳就已经亏损了，2015年-2017年累计净利润不到7000万元，而同期蓝色火焰创造的净利润近7亿元。
影视业务成为鸡肋，原因当然有很多，其中主管16年影视业务的刘德宏要负主要责任。众所周知，华录百纳的董事长和董事几乎都是央企华录集团派驻的，大多数人都是门外汉，原董事长陈润生从来不过问具体业务，真正管事的是总经理刘德宏。
刘德宏最初是辽宁广播电视音像出版社的副社长，2002年华录百纳成立后，刘德宏在总经理的位置上一干就是16年，主要从事电视剧的制作。头十年干的还不错，《汉武大帝》《媳妇的美好时代》《王贵与安娜》都是耳熟能详的电视剧精品。
2013年，蓝色火焰出品的《咱们结婚吧》破天荒地在央视和湖南卫视同步播出，据说这部戏让华录百纳赚了2个亿。但是从此之后，华录百纳几乎再无爆款。
那些年刘德宏犯了几个致命的错误，一是坚决不做经纪业务，当时跟华录百纳有密切联系的演员吴秀波、黄海波、海清，以及导演刘江、滕华涛，公司一个都不签，当时流行明星工作室，刘德宏也放弃了，“这种拼图拼大的方式，我不认为有持续性。”
第二个致命错误，就是对电影市场的判断失误。2010年中国的电影票房突破100亿，刘德宏却认为“但总的感觉现在电影市场还很初级……近90%的亏损率，还不是可以做为产业进入的时期”，这在今天看来是非常错误的判断。
2013年-2015年，中国电影票房从200亿跨越到了400亿，华谊兄弟、光线传媒在电影行业不断扩大影响力，而华录百纳反其道而行，依然守着电视这一亩三分地，完全无视电影行业的飞速发展。
这两年华录百纳在电视剧上举步维艰，出品的《深夜食堂》差不多是最近十年来口碑最差的电视剧，再也没了《咱们结婚吧》这样的爆款，后来想起电影这碗饭，似乎为时已晚。2017年，华录百纳出品、徐静蕾导演的《绑架者》，票房和口碑双输。
最近一年影视行业集体进入寒冬，再加上蓝火这只幺蛾子，华录百纳的大崩盘已成定局。
虽然蓝色火焰过去几年创造了9个亿的净利润，但是去年给华录百纳造成的损失远超收益；对于胡刚，短短几年内尝尽了人生的大起大落，眼睁睁看着蓝色火焰一点点熄灭；原控股股东华录文化忍痛让出了控股权；新入主的何剑锋半年损失10几亿；现在仍然坐在总经理位置上的刘德宏，会不会如坐针毡？
到目前为止，这个游戏里没有一个赢家。