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一、公司介绍：
（一）主营业务，公司专注于集成电路芯片和微系统的研发、生产和销售，并围绕相关产品提 供技术服务。公司自成立以来，始终聚焦于高性能集成电路芯片的技术攻关，并已成为国内军用通信、雷达领域中射频芯片和电源管理芯片的核心供应商之一。公司的产 品已应用于多个国家重大装备型号，其中公司研制的终端射频前端芯片已应用于 无线通信终端、北斗导航终端和新一代电台；射频收发芯片已应用于高速跳频宽 带数据链和数字相控阵雷达系统；电源管理芯片已应用于低轨通信卫星，以及区 域防护、预警、空间目标监测雷达；微系统及模组应用于通信卫星和机载载荷。公司产品作为核心芯片应用于多个型号装备中，并亮相于 70 周年国庆阅兵的多 个方阵。
（二）公司主营业务包括芯片产品和技术服务两类。公司主要产品包括终端射频前端芯片、射频收发芯片及高速高精度 ADC/DAC、电源管理芯片、微系统及模组等，为客户提供从天线到信号处理之 间的芯片及微系统产品和技术解决方案。公司产品及技术已广泛应用于无线通信 终端、通信雷达系统、电子系统供配电等军用领域，并逐步拓展至移动通信系统、 卫星互联网等民用领域。
（三）公司的主营业务收入构成情况如下：
二、行业和竞争：
（一）伴随国内制造业的成长，各行各业对国产集成电路产品的使用需求日益增长， 同时在中央和各地政府一系列产业支持政策的驱动下，推动了国内集成电路行业 的发展成长。根据中国半导体行业协会统计，2020 年中国集成电路行业销售额 达到 8,848 亿元，同比增长 17.01%，2010 年至 2019 年的复合年均增长率达 19.91%。
射频前端芯片主要应用于手机、基站等通信系统，随着 5G 网络的商业化推 广，射频前端芯片产品的应用领域会被进一步放大，同时 5G 时代通信设备的射 频前端芯片使用数量和价值亦将继续上升。根据 QYR Electronics Research Center 的统计，从 2011 年至 2020 年全球射频前端市场规模以年复合增长率 13.83%的 速度增长，2020 年达 202.16 亿美元。受益于 5G 网络的商业化建设，自 2020 年 起全球射频前端芯片市场将迎来快速增长。2018 年至 2023 年全球射频前端市场 规模预计将以年复合增长率 16.00%持续高速增长，2023 年接近 313.10 亿美元。全球射频前端芯片市场主要被欧美厂商占据，国内生产厂商目前主要在射频 开关和低噪声放大器实现技术突破，并逐步开展进口替代。射频前端芯片行业因 产品广泛应用于无线通信终端，行业战略地位将逐步提升，国内的射频前端芯片 设计厂商亦迎来巨大发展机会，在全球市场的占有率有望大幅提升。
我国军用装备投入持续增加，无线通信设备的集成化增强。近年来我国军费 重点投向装备领域，在军费支出构成中装备的费用支出占比持续上涨，已从 2010 年的 33.2%上升至 2017 年的 41.1%。随着国防军工领域的信息化建设，以及装 备更新换代发展，装备的信息化程度还将进一步提升，高性能无线通信终端的普 及率亦将在军队中不断提高。根据 IISS 在《The Military Balance》中的估算，中 国军队人数超过 200 万人，军用无线通信终端具备较大的增长空间。随着电子技术的迅猛发展以及大规模集成电路的广泛应用，射频收发芯片和 数据转换器得到了广泛的应用。根据 Databeans 数据显示，2020 年全球射频收发 和数据转换器市场规模约为 34 亿美元，与 2019 年相比保持稳定水平。其中，高 速数据转换器被广泛应用于雷达、通信、电子对抗、测控、医疗、仪器仪表、高 性能控制器以及数字通信系统等领域。超高速射频收发芯片和数据转换芯片是软 件无线电、电子战、雷达等需要高宽带和高采样率应用的核心器件，在国防、航 天等领域，数据转换器直接决定了雷达系统的精度和距离。在民用领域，高速高 精度 ADC/DAC 芯片也可以满足 4G、5G 的高带宽性能需求。因此，高性能射频 收发芯片和数据转换器在现在信息化高科技产品中有着重要的作用，随着信息化 产业在各行各业的渗透，其应用领域也得到不断的拓展。
（二）公司专注于集成电路芯片和微系统的研发、生产和销售，并围绕相关产品提 供技术服务，通过多年来持续的资源投入和技术攻关，公司已推出终端射频前端 芯片、射频收发芯片及高速高精度 ADC/DAC、电源管理芯片、微系统及模组等 系列产品，并建立起科研生产、人才培养以及供应链等完整的体系，实现了高端 集成电路芯片和微系统的工程化、产业化，形成了公司核心技术自主可控、业务 可持续发展的能力。公司已成为国内军用通信、雷达领域中射频芯片和电源管理 芯片的核心供应商之一。公司是国内少数能够在军用领域提供终端射频前端芯片、射频收发芯片及高 速高精度 ADC/DAC、电源管理芯片、微系统及模组等产品整体解决方案及技术 服务的企业之一，在国产装备跨越式发展中起到重要作用，公司研制的射频芯片 和电源管理芯片产品技术性能达到国际先进水平。然而，由于军用领域的保密性要求，市场上尚无对军用芯片市场规模或市场 占有率的公开统计数据。基于此，公司将通过各类产品在实际军用项目中的供应商地位来反映公司的市场地位，具体情况如下：
公司的同行业企业包括境外知名模拟芯片公司、国内集成电路芯片领域的上 市公司和科研院所。其中境外公司为 ADI、Skyworks、Macom、TI、Linear、Northrop Grumman，国内集成电路芯片领域的上市公司包括卓胜微、振芯科技、思瑞浦、 芯朋微、雷电微力。同行业公司与公司在业务模式、产品种类上局部类似或可比。同行业公司的基本情况如下：
三、特别风险：
（1）订单取得不连续导致业绩波动的风险 ，报告期内，公司产品主要应用于军工领域，客户对芯片需求具有多品种、小 批量的特点，客户订单存在一定的随机性。公司客户的订单在一定程度上会受到 年度国防预算和终端需求下达时间等因素的影响，可能存在突发订单增加或延迟 的情况。客户订单的波动将导致公司交付产品或服务的时间具有不确定性，从而 影响公司的经营业绩。
四、募投项目：
五、财务情况：
1.报告期内：
2.预计 2021 年度公司营业收入 18,500 万元至 20,000 万元，较上年同比增长 21.61%至 31.47%；归属于母公司股东的净利润为 8,500.00 万元至 10,000.00 万元，较上年 同比增 10.48%至 29.98%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 8,000.00 元至 9,460.00 万元，较上年同比增长 9.65%至 29.66%。
六、无风个人的估值和申购建议总结：臻镭科技主要产品包括终端射频前端芯片、射频收发芯片及高速高精度ADC/DAC、电源管理芯片、微系统及模组等，为客户提供从天线到信号处理之间的芯片及微系统产品和技术解决方案。公司产品及技术已广泛应用于无线通信终端、通信雷达系统、电子系统供配电等军用领域，并逐步拓展至移动通信系统、卫星互联网等民用领域，军工概念股，报告期内业绩超高速增长，短线给予85亿左右估值，无风建议保持关注，建议申购。
温馨提示：对于新股预测表的价格，无风重点是指开盘价，不是指开盘后跌到这个位置。从炒作情绪来说，高开低走太伤人气，就算高开了跌到某个价位也不建议接盘，除非庄占比资金介入量明显暴增。预测表是看重公司上市前的财务质地和行业前景，新股后期有波动是正常的，个人看法会随着资金的喜好和题材的发酵而改变前期观点（请关注本号每天复盘，会更新不同的估值分析观点），请谨慎和理性参考，本文内容不做任何投资建议，据此操作风险自理。返回搜狐，查看更多
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