在盛夏来临之际，中国资本市场终于同天气一起有了回温迹象，这主要体现在二级市场的活跃上。6月创业板注册制开闸，7月6日，上证指数创下近五年最大单日涨幅，逾百股涨停。7月13日，创业板创近五年新高。截至7月22日，创业板注册制排队企业274家，通过12家，进入“火箭飞升”时代。相比二级市场的活跃，创投界的形势又如何？
创投界反转剧场？
2020年上半年全国共发生融资事件3023起。对比去年同期的4196起，降幅近三成。受疫情等因素影响，今年的投融资市场更为冷清。
信心比黄金重要。如今全球疫情未稳，国际局势面临新挑战，创业者面临的环境更加艰难，但同时也伴随着更大的机遇。随着市场信心的逐步恢复，各类创投活动的展开及政府对创新创业支持力度的加大，创投形势将进一步转好。
医疗企服赛道持续领跑，ToB市场全面爆发
今年上半年医疗领域融资事件458起，占比高达15.2%；企业服务融资数量位居第二，占所有事件14.8%，而去年同期医疗和企业服务类融资事件各自占整体13.4%和19.1%。对比去年占比分别上升1.8和4.3个百分点，今年市场对医疗和企服版块兴趣激增。
6月份创新药开发及商业化的生物制药公司云顶新耀获得建峖实业投资领投的3.1亿元人民币投资，成为医疗版块中融资最多企业。自疫情爆发以来，医疗版块诸多痛点，如部分地区公共卫生体系数字化建设不完善，医疗设备紧缺、生物医药研发滞后等问题暴露，这些现实诉求引导医疗产业越加向信息化、数字化、智能化和高技术要素的发展方向倾斜。
另一边的企业服务热火朝天。云服务、大数据云平台、以及疫情期间线上模式都助推企服赛道的创新驱动力。3月27日，明略科技完成淡马锡、腾讯领投，快手跟投的一波3亿美元E轮融资，成为上半年融资额最大的企服企业。
7月15日，国家发改委等13部门公布《关于支持新业态新模式健康发展激活消费市场带动扩大就业的意见》，主要就包括互联网医疗、线上办公在内的几大细分领域，提出要积极探索线上服务新模式，激活消费新市场。
随着线上医疗和办公逐渐趋于常态化，这一政策能够切实推动医疗和企业服务赛道的线上信息化发展，实现互联网价值高效传递，为行业注入更多创业投资机会。
此外，先进制造类表现也较为抢眼，上半年融资事件达到302起，占总量10.1%。传统制造与先进技术深度融合，推动生产力革命。
近日，中芯国际和寒武纪等芯片制造科技巨头先后在科创板上市，中芯国际的上市打破A股史上最快IPO记录，而另一边的寒武纪一经上市更是涨幅高开350%，催化市场持续升温。此外，人工智能、航空航天设备、3D打印等众多关键工业制造企业也都需要缔造更高的技术增加值和产品效益。比如长光卫星、九天微星和星河动力等航天制造商，都获得了资本青睐。
其他领域则进入调整期。TOP10领域中，文娱传媒融资从2019年上半年的361起跌落到今年的100起，降幅超7成。疫情之下，旅游娱乐版块整体萧条，影视业的寒冬长达半年，资本也需要企业在“后疫情时代”尽快找到新的发展路径。
独角兽是跑出来的，机会是自己挖出来的
独角兽企业是创新创业生态力量的体现，它代表了新兴产业发展方向，也是新经济形势下的重要风向标。
上半年全国融资金额达到1亿美金的企业有78家，融资达1千万美金（低于1亿美金）的企业405家，这些企业自身已经实现较高的内在价值，在经济下行周期深耕实务，收获了外部资本认可，有望成为独角兽和准独角兽企业。医疗和企业服务中，就分别有88家和55家独角兽预备军。独角兽企业中融资规模较大的有中芯南方、陆金所、猿辅导、作业帮等。
上半年战略融资和并购交易分别达526和311起，占比分别为17.4%和10.3%，而去年的这个数字分别是15.9%和12.0%。一方面投资机构愿意深入参与企业架构，进行长期战略合作。另一方面今年众多企业面临着现金流枯竭等资金压力，投资机构的帮扶将助力企业渡过难关。去年短暂沉寂的蔚来汽车，在今年2月短短一个月的时间内四度融资，CEO李斌也表示蔚来已经从“重症监护室”转移到了“普通病房”。
有投资机构对微链智库表示，目前整个中国大的投资方向就是通过数字经济与产业的深度融合，去提高第三产业的劳动生产率。在中国经济转型过程中，技术在不断改变社会劳动力的合理配置，疫情更加速了机器换人的进程，投资人更加关注长期可以确定的赛道，如数字经济、人工智能、大数据、云计算虽然已经被大家熟知，但是实际上还有很多细分机会。互联网已经进入存量博弈的时代，能够成功的大部分创业者都有着非常深厚的产业背景。
明星投资机构都在想什么？
2020上半年投资事件达47起的红杉中国成为最活跃投资机构，重点关注企业服务和医疗领域；腾讯紧随其后，达成43笔交易，主要投资企业服务和文娱传媒版块。此外，深创投、毅达资本、高瓴资本、经纬中国等知名投资机构也均在一级市场频繁出手。
巴菲特说过「在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧。 」
在行业普遍沉寂持续低迷的时候，包括红杉中国、腾讯、深创投、毅达资本在内的各大明星机构却纷纷趁势而上，加重价值投资。
高瓴掌门人张磊认为“最好的投资机会就在中国，而且是当下”。高瓴资本今年上半年对生物医药尤其关注，对华兰生物疫苗、云顶新耀、微创医疗和嘉和生物药业的注资均超过10亿元人民币。此外高瓴还加注消费赛道，喜茶和白家食品均获得高瓴资本加持。
地域资本热度差异明显
经济发展较成熟的地区往往也是创业温床和资本热土。2020年上半年北京、上海、广东融资事件分别有654、492和467起，三个地区加起来已经占据全国融资事件 六成。江苏省和浙江省融资分别338和303起，TOP5地区已经包揽了全国近75%的融资活动。
山东省位居第六，与其他省市融资集中在互联网领域不同，山东省融资企业集中在先进制造、医疗等偏传统属性行业，产业升级需求强烈。
中国的VC/PE融资存在很强的地域偏好性和区域高度集中性，其他城市创新创业活力略显不足。
大浪淘沙，互联网已经进入存量博弈的时代。投资机构表示，过去十年的创业环境是英雄不问出处，但现在形势下对创业者的能力和产业背景有着更高的要求，投资机构也需要更长远的眼光，尤其是很多ToB企业需要经过八到十年的摸索才找到自己的路，对企业也需要更多耐心和引导。
后疫情时代创业风向又将发生变化，但不变的是价值核心。中国持续推动创新创业，创业市场越发成熟，很多企业也练就了更强的核心竞争力，同时资本也更青睐能够自我造血，有核心技术的企业。机遇只留给有准备的人！
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