上周四的下跌余威仍在，今日股市再次经历了一波下调，上证综指跌破3200，创业板跌幅更是达到6.14%，达自2月3日以来的最大跌幅，对于投资者来说一方面关心今天市场到底缘何下跌，一方面也担心这种下跌是否会持续。
一、市场复盘
首先我们先来复盘一下今日的市场，今日权益市场从开盘起便呈现单边下跌走势，几大主要宽基指数均出现较大幅度调整，多数指数跌破20日均线。 而资金面方面，相较昨日略有放大，市场出现放量下跌的迹象，并且值得注意的是，近日北上资金整体呈现出流出趋势，今日更是大幅流出163.57亿元，反映出作为市场风向标之一的北上资金对后市较为谨慎的态度。行业方面，农林牧渔、采掘、国防军工、银行、房地产等行业表现相对抗跌，而此前累计涨幅较大的休闲服务、电子、医药生物、计算机等行业跌幅较大 ，市场风格轮动特征显著。
二、今日为何跌？
密切关注市场的投资者可以发现，虽然前两天市场并没有出现大幅下跌，但盘中波动较大，市场表现整体较弱。我们认为主要原因是近期影响市场的主要变量发生了变化，市场避险情绪有所攀升，我们总结为以下四点：
1、中美关系摩擦升级：继昨日美国要求关闭中方驻休斯顿总领馆之后，今日中国打出了关闭美国驻成都总领事馆的反制措施，中美关系摩擦升级，接下来中美如何出牌将是近期影响权益市场的主要关注变量之一。
2、经济数据回暖，引发对货币政策收紧担忧：经济数据的回暖引发了市场对于接下来货币政策态度转变的担忧，未来两周的政治局会议定调至关重要，但考虑到近日中美关系反复的影响，货币政策转向的概率偏小。
3、美国二次疫情爆发，美股表现弱势：我们可以发现近日代表美国科技股的纳斯达克指数表现得较为弱势，可能对A股创业板的表现有一定影响。需要警惕的是近1000位美股企业高管本月出售了公司股票，与内部买家的比例达到5比1，表现出了较为谨慎的态度。美国二次疫情的爆发引发了市场对经济复苏不确定的担忧，降低了市场的风险偏好，在此影响下美股的弱势表现也对A股的市场情绪形成一定压制。
4、科创板减持潮来临，影响市场情绪：22日首批上市的科创板新股迎来了批量解禁，昨晚多家科创板公司集体发布减持公告，对市场情绪造成了影响，今日科创板走弱对于创业板也是一种拖累。
三、后市如何走
今天的下跌已经成为过去，对于大部分投资者而言更需要关注未来市场的变化预期。
总的来说，我们认为近期中美关系摩擦升级，接下来中美两方如何出牌，摩擦是否会进一步加剧，将是近期影响权益市场的主要变量之一。另一方面，宏观经济短期复苏预期落地，但结构上仍存隐忧，市场担心未来政策面特别是货币政策或收紧或影响市场流动性，短期可关注7月政治局会议对未来政策方向的措辞以及定调。
在流动性驱动的市场结构中，叠加获利盘丰厚，容易呈现大开大合的现象；尤其是今年以来，北向资金持续流入，而在北向资金中，也有相当规模的交易盘存在，其短线的交易行为也容易引起市场的剧震，科创板减持潮也加大了市场的抛压。
短期看，我们认为全球疫情仍处于反复阶段，美国疫情二次爆发引发市场对于经济复苏不确定的担忧，权益市场维持震荡趋势的可能性较大，波动难以避免，在挖掘超额收益领域，未来盈利及估值是重要考察变量，从盈利驱动角度看，随着6月PPI的止跌回升，利好上游工业企业利润改善，此外，中游工程机械、交通设备的改善需求仍然明晰，下游地产竣工产业链（家电、消费建材等）可逢低关注。
此外，面临行情震荡和风格轮动的市场，我们建议投资者需注意风险控制，在舒适的仓位下注意风格上的适度均衡，建议关注交易能力强，风格较灵活或者行业分散、对估值有明确要求的基金经理管理的产品。返回搜狐，查看更多
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